缺电、限电，停工停电，湖南进入战时，江西告急。 浙江义乌企业主哀叹：去年底疫情来了没钱赚，今年底订单爆棚不能赚。
★为什么？
就三个原因：
1、进口动力煤总量降低，又遇见南方地区十年不遇冷冬，用电量超过供电量；
2、环保的严格，让不得不采用“国内煤”的电厂，限制发电量或者干脆停一些机组，供电量不足加剧；湖南岳阳电厂、宝庆电厂机组近日相继故障停运，影响电力供应102万千瓦。
3、浙江等为主的沿海出口型中小企业，纷纷抢单出口欧美产品，加班加点，赶工赶期集中爆发，用电量短期大增。
三个原因的具体数据和分析，下面再陈述。 先简单说，为何进口动力煤下降，湖南、江西、浙江先告急呢？ 我国进口煤炭主要是澳洲、印尼、俄罗斯。
还有一些具体数据，放在后面。
★那为何日本受益呢？
大家知道现在国内煤炭价格上涨势头很猛，几个大省纷纷表示电力紧张，矛头指向煤炭。 而新闻媒体又 道我国进口煤大幅降低（澳煤对华出口已暴跌96%），尤其是针对澳洲，因为国际关系影响，降幅最明显。
那澳洲的煤在哪里？ 其实就在我国大海上，等啊等。 截止11月底，已有82艘澳大利亚煤炭船被卡在中国港口之外，价值超过11亿澳元（约合人民币53亿元）。但是进不了港口。 其中有66艘载有澳大利亚煤炭的船只在中国沿海停泊长达一个多月，这些船总共载有570万吨煤炭，价值约为5亿澳元（约合24亿元人民币）。 当以煤炭作武器惩罚澳大利亚，当然是正确和正义的。但带来的一些影响，至少是我国南方数省民众的取暖受很大影响。 但有一个国家可能是这场纷争的受益者——日本。 日本是澳大利亚第一大煤炭出口国（而非很多人以为的中国），在澳煤积压港口，煤船漂浮海上，煤价势必折让出货，总不能再运回去啊。这些到不了中国的煤，最终的去向可能是日本。
★两类股票受益
1、首先，肯定是煤炭产业链的公司。
我们认为目前的煤炭股价仅反映了今年一直以来的供给受限，而今冬11月底以来的需求大超预期，才是近期快速推升煤价的主因，且尚未在股价中反映，龙头煤企20Q4/21Q1业绩预计大超预期+低估值+高股息，景气正当时。 同时，受到煤价影响的一些化工产品，也出现了价格坚挺的明显迹象。 化工板块前期主要是基本面逻辑，但近期煤炭价格持续大涨，且市场预期煤矿安全大检查，对部分煤化工产品价格形成较强支撑，比如甲醇、尿素甚至 PVC（兰炭和电石），这几个品种本身基本面矛盾不大甚至存在一定支撑，因此在煤炭价格上涨的推动下，涨速加快。
2、新能源！光伏、风能！
在联合国大会上，中国就环境保护问题提出了自己的倡议，中国指出碳排放将在2030年达到顶峰，而到了2060年则会实现碳中和。对于中国的发言，世界各国都表示赞赏，一向注意环境问题的欧洲更是十分钦佩中国的做法。 这就是上面说的我国严格、强化环保的最大立足点。 为了达到“碳中和”的最终目标，进行能源结构调整是必然的手段，我们认为，2025年非水可再生能源发电占比有望达到20%，用电量每年稳步增长，将倒逼风力发电量增长，有效推动装机量增长。 《风能北京宣言》倡议，“十四五”年均新增风电装机50GW以上。我们判断，尽管短期风电行业受到补贴退出的影响，但短期向下蓄能后，未来行业定将行稳致远，风电龙头整机商和零部件企业肯定受益。
2020前三季度，主轴/风塔/叶片/锻铸件/风电场运营毛利率同比分别上涨3.64/3.84/0.65/5.99/1.88pct，毛利率上涨的原因主要是抢装行情下，零部件产能趋紧导致价格上涨。
光伏产业链的巨大潜力，直接和拜登当选关联。
我国是世界最大光伏产业链生产国，无论是晶硅产业链，还是胶膜、背板、银浆等辅材，以及设备制造商（捷佳伟创、迈为股份）。
如果美国重新加入《巴黎协定》，可能继续推动该国在 2050 年前实现“100%清洁能源消费”，并将为 2050 年的“净零排放”目标设定落实机制。
民主党平台草案的规划，呼吁未来 5 年内美国将安装 5 亿块光伏组件，年均约合 40GW，如果 2035 年达到无碳发发电，国信电新测算中长期美国光伏年均装机将达到 64GW 以上。美国市场前景的扩容首先直接带动可对美出口产品的光伏企业的业务，包括在海外设有生产基地的光伏组件企业晶科科技、晶澳科技、隆基股份、逆变器企业阳光电源、锦浪科技、上能电气，以及光伏支架企业中信博等。中期来看，美国市场的长期大幅振兴崛起将使得光伏全产业链受益，均将充分受益于美国市场的加速发展，并迎来销量和盈利能力的戴维斯双击。
★具体的数据、分析师研究 告、图表
非专业投资者，可以放弃阅读。
1、进口煤炭
2020年上半年，因为中国开始基础设施建设，澳大利亚用于炼钢的炼焦煤炭出口量激增67%。
澳大利亚是中国最大的煤矿工业国，2019年，中国在全球煤炭采购总额为189亿美元，其中近50%来自澳大利亚，同样在澳大利亚出口份额中，煤炭出口在澳大利亚贸易中的重要性也被提升。
据数据显示，澳大利亚对中国的主要出口商品包括铁矿石和精矿（约占15.2%），另外还有煤炭（占15%），从2017年到2018年，铁矿石出口份额下降了2.0%，但是煤炭却上涨了11.3%。
2020年下半年，中国和澳大利亚关系恶化，进口煤炭持续减少。今年11月，中国从澳大利亚进口煤炭几乎降至为零，这也拖累中国煤炭单月进口量下滑43%。
▲进口煤情况
中国煤炭进口排名前十的港口中，广州港进口最大，达到2376万吨，其次是秀屿，为2058万吨，其余突破一千万吨的口岸还有防城、钦州、湛江、舟山、营口港。 从国内主要直靠电厂进口情况来看，2019年华能海门、浙能中煤舟山和大唐潮州三大电厂的煤炭进口量占全部直靠电厂进口到港量的比重达到46%，其中，华能海门占比17%，浙能中煤舟山电厂占比15%，大唐潮州占比14%。华能上海外高桥第二电厂位居第四，占比达到12%。其余排名前十的电厂占比均在6%-10%之间。
供给降低，但，老天来做对。
今冬，受“拉尼娜”极寒天气影响，北方和东北地区降温迅速，拉动煤炭需求增加。而部分煤车支援北方电厂，下水资源有限，促使环渤海各大运煤港口库存持续低位。华中和华东地区相继降温，寒冷天气使得耗电不断攀升，电煤需求有所提高，优质煤供不应求。澳洲煤热值较高，且澳洲煤主要用于沿海地区，国内煤经铁水联运到达沿海地区将对煤炭贸易成本造成一定的抬升，并且基于热值的差别，国内煤替代澳洲煤的供应增量要比1:1测算值更多一些。
好消息是，发改委终于开始松口。
国家发改委在12月12日召开的座谈会上表示，为做好今冬明春煤炭保供稳价工作，电厂可以自由采购进口煤，并要求海关加快港口煤炭通关，但不包括澳大利亚煤。目前，沿海电厂进口量已经开始增加，尤其是印尼动力煤进口。上周末，广西某电厂发布招标1月船期的印尼3800-5000大卡动力煤，其他数家大型电厂近期也已完成招标。贸易商表示，与过去两三个月相比，目前各港口进口煤通关时间已经缩短至7-15天，而对于电企自有码头而言，通关时间可能会更短。福建某电企表示，之前订购的煤已于本周陆续到达，预计通关时间为7-10天。
但是进口价格，还是上涨的。
受需求增长带动，中国海运市场上印尼低卡动力煤 还盘持续上涨，预计本周将超过40美元/吨。1月船期的印尼3800大卡小船动力煤离岸价 38-38.5美元/吨，还盘价在37.5-38美元/吨之间，但市场上实际成交价普遍在为38-39美元/吨。
与此同时，印尼中高卡动力煤供应紧缺，部分4800大卡动力煤离岸 价已达到61-62美元/吨，4500大卡煤有 54美元/吨。
12月14日，汾渭CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为45.6美元/吨，较上周五上涨1美元/吨;CCI3800大卡动力煤离岸价为37美元/吨，较上周五上涨1美元/吨。
当日，CCI进口4700大卡动力煤到岸价为64美元/吨，较12月11日上涨1美元/吨;CCI进口5500大卡动力煤到岸价为48.5美元/吨，较上周五持平。
2、国内煤和进口煤，环保啊环保
澳大利亚盛产高品质的焦煤和动力煤。前者热量高且热值稳定，多用于钢铁冶炼，后者热量较低，大量用于动力生产（比如锅炉燃烧和火力发电），因此被称作动力煤。澳洲动力煤的一大优点是杂质少，碳纯度高，是典型的无烟煤。
近几年，国内火电厂环保要求提高，一些经济实力强的沿海火电厂，纷纷改造机组，燃用进口的澳大利亚无烟煤。国内煤炭中，只有蒙西、神华、晋北部分煤厂符合要求，发运港口为繁忙的秦皇岛港和黄骅港。
这就是为何澳煤一停止进口，首先是浙江电力紧张的原因。燃用国内其他动力煤，不符合机组标准；从国内运来达标的无烟煤，需要等时间。
因此，尽管太平洋上飘浮着数十艘澳大利亚煤船，规模达数百万吨，沿海城市火电厂却不得不等待来自渤海的运煤船。
中国暂停从澳大利亚进口煤炭，可从其他国家进口，比如印尼、印度和俄罗斯。最近，中国商务部门就和印尼签订为期三年的煤炭进口协议，未来三年中国将从印尼进口将近三千万吨煤炭。
这确实是很好的补充，不过远水难解近渴。值得一提的是，印煤的品质不如澳煤，这将给国内火电厂带来额外成本。
今年煤炭市场最大的变数是进口煤，而国内原煤产量几乎没有提高。尤其下半年，除10月份原煤产量同比有小幅上升，其他月份都有小幅下降。2020年1-11月，全国原煤产量34.8亿吨，同比仅增长0.4%。
下半年出口企业马力全口，用电量大增，电厂存煤快速消耗，煤炭供应变得紧张起来。进入12月，国内煤炭市场又出现了变数。
▲全国原煤产量同比
2020年12月4日，重庆永川吊水洞煤矿发生事故，造成23人遇难。12月5日起，重庆全市所有煤矿停工停产，对纳入关闭退出的煤矿一律不准下井作业。
12月6日，国安委、应急管理部召开全国煤矿安全生产工作紧急视频会议，要求全国范围内安全生产大排查，大量不中小煤矿被关停整顿。可以想见的是，今年12月全国煤炭产量面临很大的压力。
过去的中国煤矿市场，中小煤矿数量极其庞大，所占产能比重也很可观。近几年，由于安全生产和环保压力，中小煤矿被压缩，产能向大型国有煤矿集中。
国有大型煤矿安全和技术条件好，在产能扩张方面，却不如中小煤矿。煤炭市场紧张，大型国企反应还是慢一些。
今年上半年，煤价处于低谷，每吨原煤300多元，逼近成本线，大量中小煤矿停产；近两个月，煤价一路涨至五六百元，很多中小煤矿复工活跃起来。大量能源化工企业派出车队，到山西、河南等产煤省“抢煤”，不仅概不赊账，甚至要交订金。
在小煤矿“抢”到煤算不错了，在大型煤矿那里只能排队。中小煤矿是中国煤炭产能的重要组成部分，最近几年大量减少，煤炭市场为大型国企主导，应对波动显得弹性不足。
除此之外，一些煤炭运输因素也不可忽视。近几年，河北省提出秦皇岛建设“国际旅游港”，民间一度传言“秦港搬迁”和“煤炭转移”。尽管发改委、交通和能源部门一再强调秦皇岛的战略地位，但也显示出中央、地方、地方部门之间存在分歧。
今年针对秦皇岛的环保检查始终没有停歇，秦港要多花成本做环保除尘，自然倾向减少港口存煤，下半年就有三个月低于存煤500万吨警戒线。秦港的装卸效率降低，也影响了煤炭运输的能力。
3、老天爷和能源结构，长沙要出现零下8度吗？
天气严寒、进口煤大减、国内原煤生产不足，这些都是今冬电力不足的原因，还有一些地方性原因值得一提。
据省气候中心统计，12月1日至15日湖南全省平均气温为6.8摄氏度，较常年同期(8.5摄氏度)偏低1.7摄氏度，为2000年以来的同期第3低值。
省内真的会出现零下8摄氏度的低温吗?
省气象台副台长、首席预 员陈静静表示，从目前最新气象资料分析，12月28日开始有一次强冷空气的影响，且从长沙有气象观测记录以来的最低气温来看，12月下旬极端最低气温为零下11.7摄氏度，所以不能排除出现阶段性低温的可能性。
今年夏天南方洪灾之后，秋冬季节降水显著减少。长江及其支流水位大幅回落，鄱阳湖一度逼近历史最低水位。煤电疲软，水电也不给力，让原本就紧张的供电体系变得更加紧张。
尤其南方依赖水电的省份，影响更为显著。比如这一次湖南拉闸限电，就和冬季严寒，水位下跌，库容不足有关。
湖南省水电装机容量1800万千瓦，占全省电力总装机容量的45%左右。这些水电基本是长江支流小水电，往年枯水季节水电占比下降是常事，今年下跌特别厉害，湖南电力不足的问题就突显了出来。
这个冬天才刚刚开始，多个省份就开启“拉闸限电”，这是一个值得重视的信号。中国人这才安心用电十几年，很多人就忘了，中国的能源问题还很严峻，需全力生产才能保障足额供应。
中国需要深挖本土能源资源，积极提升产能，而不是以什么名义折腾煤炭生产；同时还要拓宽进口渠道，引进国外优质能源。
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