铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 贵金属 | 沥青 | 原油 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 动力煤 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB
沈恩贤
投资咨询从业证号：Z0013972
铁矿
【交易策略】
假期铁矿现货价格稳中偏强运行，兰格信息显示13日进口铁矿石早盘 价（预估）。唐山港口PB粉765-770，超特粉655-660，卡粉895-900。山东港口PB粉765-770，超特粉650-655，卡粉855-860。（计价单位：元/湿吨)，钢联口径45港库存13688.98万吨，环比减少347.48万吨，库存小幅去化，主要在于近期受前段时间发运影响到港量小于钢厂复产周期内采购量，库存小幅去化，但铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，铁水增幅放缓，钢厂低利润情况下，铁水难大幅继续增加，短期钢厂利润低位，原料高度受钢厂利润压制，铁矿跟随成材区间操作为主，关注加息节点、国内外政策等。
【相关价格】
青岛港pb粉现货760（+11），最优交割品为卡粉，折标准品仓单808，折厂库仓单796,主力合约厂库基差75.
【重要资讯】
1、中秋节内，唐山钢坯持稳 3720元/吨。
2、2022年上半年，全国生铁、粗钢产量分别为43892.7万吨、52687.7万吨，同比分别下降4.7%、6.5%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
钢材
【交易策略】
8月社融及新增人民币贷款显示，8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少增5571亿元，人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元，其中居民端中长期，新增2658亿元，同比少增1601亿元，环比多增1172亿元，表明居民购房信心仍不足。钢联数据显示，上期五大材增产去库表需回升，分品种看螺纹增产去库表需回升，表需同比维持-13.7%；热卷产量持平，库存下降，表需小幅回升；建材端水泥出货量有所回落、水泥开工回升、混凝土发运小幅回升，操作上螺纹表需短期维持300万吨之上不宜追空，等待产业矛盾进一步积累后选择方向。
单边：短期预计震荡为主，中线反弹逢高空远月螺纹热卷，风险：需求超预期回升，产量超预期下降等。
套利：建议逢低做多远月卷螺差，风险点：热卷产量超预期增加、电炉复产不及预期等
【现货价格】
现货： 价上海中天螺纹3980元（+10），北京敬业4020（+20），上海本钢热卷3940元（+10），天津河钢热卷3920（+20）。
【重要资讯】
1、美联储沃勒表示，支持9月“再次大幅”加息。支持美联储加息至少到明年年初。据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为10%，加息75个基点的概率为90%。
2、据恒大官 消息，9月12日，恒大集团召开复工复产保交楼周例会，公司董事会主席许家印在会上表示，“目前全国保交楼项目共706个，已复工项目668个，未复工项目38个，要求相关地区公司在9月30日前必须全面复工。
3、Mysteel预估9月上旬粗钢产量增速放缓。9月上旬全国粗钢预估产量2860.10万吨，上旬日均产量286.01万吨，环比8月下旬上升3.70%，同比上升1.90%。
（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
焦煤焦炭
【交易策略】
假期煤焦现货稳中偏弱，节前个别钢厂提降，主流钢厂节后降价预期较强，短期煤焦现货弱势不改。宏观层面，宏观房地产政策向好+疫情相关政策变化预期，市场预期建材需求好转。产业层面，一方面在于钢材需求向好，钢联数据显示螺纹表需320万吨左右，环比增量明显，成材定性向上；另一方面，中秋国庆等节假日到来，下游考虑运输效率等问题，原料补库预期充足，叠加考虑产地煤矿安监严格等，原料走势偏强。短期国内外宏观与钢材走势仍是主导，短期煤焦区间震荡关注钢厂补库节奏；中长期房地产未见底双焦仍是空配。
【相关价格】
现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2500，测算焦炭仓单2688-2723元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2090元，单一蒙煤仓单2090元左右。
【重要资讯】
1、据恒大官 消息，9月12日，恒大集团召开复工复产保交楼周例会，公司董事会主席许家印在会上表示，“目前全国保交楼项目共706个，已复工项目668个，未复工项目38个，要求相关地区公司在9月30日前必须全面复工。
2、【汾渭信息】焦炭讯，考虑自身库存水平尚可，福建个别钢厂有提降预期，降幅为100-110元/吨，主流钢厂暂未表态，不过考虑中秋临近，主流钢厂提降预期较小，短期看市场弱势预期不改，后期关注成材价格以及盘面走势。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
镍及不锈钢
欧洲能源问题导致有色金属行业面临危机，铝、锌等能源金属有近40%的产能处于停产状态，担忧情绪叠加美元指数高位回落，提振有色走势。伦镍隔夜大幅攀升6.7%至24500美元/吨，以节前沪伦比折算人民币价格达到19.6万元/吨，镍全球库存继续去化至历史地位，叠加俄罗斯纯镍产量全球占比近四分之一，流动性尚未完全恢复的伦镍体现出高风险高波动。当前基本面环比小幅改善，随钢厂排产增加国内npi成交价格反弹至1300元/镍，硫酸镍供需双旺但并不足以形成较强的上行动力，镍尚需防范高位回落的风险。
不锈钢供应收缩碰上金九银十的需求预期，价格连续攀升，担忧情绪刺激了本就库存低位的下游拿货情绪，商家挺价惜售而下游积极采购，商家出货压力回落，社库也去库明显。而期市涨幅仍强于现货，较主力合约基差接近平水处于相对低位，而本周期货仓单库存大增。日内不锈钢或有来自镍价的提振，后市仍需关注实际需求修复情况，料后市趋于震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
铜
昨日伦铜上涨，宏观方面，本周将要公布美国8月cpi数据，由于汽油价格从6月创下的纪录高位继续大幅回落，市场预计8月cpi会下降至8.1%，这一进展可能会受到美联储决策者的欢迎，他们正在权衡下周要进行多大幅度的加息。基本面方面，最近国内铜冶炼厂生产有些问题，不少冶炼厂因为粗铜紧张的原因减产。上周因为台风的原因，进口铜延迟到港，铜供应非常紧张，不过上周四进口铜陆续清关进入，会补充一部分国内供应。LME铜库存一直下降，LME0-3升水抬升至124美元/吨，LME的俄铜也有运往国内的趋势。消费方面受价格影响比较大，在63000的位置市场拿货情绪显著降温。价格方面，市场预计8月cpi将会降至8.1%，市场风险情绪得到提升，最近市场又开始聚焦基本面的问题，铜供应确实有些紧张，铜价上方依然有反弹空间。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
锌
锌库存持续去化，宏观情绪大好，工业品价格共振上行，周五沪锌走势偏强，主要在于低库存的背景下，国内地产在保交楼等政策刺激下有转好的预期，房地产基建类股市债市大涨，工业品共振走强；宏观方面，欧美维持鹰派加息，俄乌战场俄罗斯近期表现较弱，欧元走强，美元指数回落，国内方面，各地保交楼政策陆续进入攻坚期，市场情绪较好；基本面方面，进口矿加工费环比上升10美元，国产矿加工费企稳，近期硫酸价格弱势，冶炼利润较弱；交易策略方面，短期内宏观情绪好转，能源价格支撑较强，库存持续去化，锌价易涨难跌（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
铝
供应端减产落实，国内宏观情绪转好，周五铝价大幅上行，受益于供应端减产叠加地产带动的情绪大幅好转，供应端云南地区后续电力紧张约300万负荷，折算电解铝产能约200万吨，但是考虑到还有硅等其他高耗能产业共担，那么影响产能预计在一百万吨附近，约20%，目前先落实10%的产能减少，进一步减产需要关注水电情况，预计持续至2023年枯水期结束；电力方面，近期煤炭价格受市场煤短缺的影响价格大幅上扬，港口 价已有 价1400元/吨的声音，电力成本支撑较为坚挺；宏观方面，欧美目前鹰派加息的进程不改，国内地产保交楼的政策刺激情绪好转，但是从数据上和和中游来看，目前尚未有明确的转好的迹象，仅存在于预期之内，目前国内能源价格居高不下，供应端限电缺电偏利多，但是考虑到国内经济数据尚未明确好转，仅存在于预期之内，海外宏观还在维持弱势，预计铝价整体呈现震荡整理的走势，不宜过度乐观（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
贵金属
昨日，贵金属价格受美元指数回落影响，大幅上行后回落。伦敦金在涨至1735.03的日高后回吐此前大部分涨幅，并跌破1730美元关口，最终小幅收涨；伦敦银日内一度突破20美元关口，但最终收涨在20下方。美元指数大幅跳水，并一度跌破108关口，最终收跌在108上方；十年期美债收益率先跌后涨，最终收涨。
数据方面，纽约联储调查显示，消费者的通胀预期正在下降。美国消费者1年通胀预期从7月的6.2%降至8月的5.75%，为10个月低点，3年通胀预期从7月的3.2%降至8月的2.8%，为近两年来的最低水平。美国消费者认为8月份失业的可能性低于7月份，8月份美国消费者辞职的可能性为自2021年3月份以来最低。
今日，美国劳工部将公布8月消费者物价指数，目前市场预计其将回落至8.1%。但圣路易斯联储主席布拉德上周表示，良好的CPI数据不应影响美联储9月的利率决定。据CME“美联储观察”，美联储9月加息75个基点的概率达92%。预计今日数据将对行情产生一定的影响。虽然目前贵金属价格触底回升，但预计上方依然存在，整体而言，近期一直处于宽幅震荡的状态。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
沥青
【行情复盘】
BU12节前收3759点（+1.62%）。
【重要资讯】
现货方面，中秋假期国际原油表现略显强势，但是沥青现货基本维持大稳走势，个别地区小幅推涨，市场供应端相对稳定。山东地区个别地炼有所增产，加之齐鲁石化转产沥青，区内供应有所增加，主流 价多维持稳定，低价资源成交有所支撑，区内炼厂出货不一，部分出货有所放缓；华北地区沥青市场略显坚挺，个别试探性小幅推涨，河北鑫海石化装置转产渣油，区内供应有所下降。（隆众）当前山东沥青现货4250-4570，华东地区4650-4850，华南地区4780-4900。
成品油基准价：山东地炼92#汽油-20至9122，0#柴油+0至8697。
【交易策略】
随着主营开工在9月份迅速回升，沥青供应预计环比持续增加，而当前炼厂利润处在历史高位，也支撑开工继续走强。需求端受到台风降雨天气影响，短期表现相对疲软，在油价震荡偏强的格局下，沥青现货预计依旧坚挺，盘面估值在原油上行过程中被动走弱，短期预计震荡偏强。BU12合约维持3700-4000区间宽幅震荡思路。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
原油
【行情复盘】
原油结算价：WTI2210合约87.78涨0.99美元/桶或1.14%；Brent2211合约94.00涨1.16美元/桶或1.25%。中国INE原油期货因中秋节假期休市。Brent首次行价差1.06美金/桶。
【重要资讯】
地缘方面，乌克兰强势反攻，泽连斯基称，自本月初以来，乌克兰军队已经夺回了俄罗斯控制的6,000平方公里土地。俄罗斯车臣官员表示，车臣向顿巴斯方向增兵万余人。克里姆林宫表示，俄罗斯将实现其在乌克兰“特别军事行动”的目标，这是克里姆林宫首次回应乌克兰周末在哈尔科夫地区取得重大进展的消息。
供需方面，美国表示伊朗的核问题协议文本没有建设性，伊朗原油解禁仍难短期内落地。路透 道，一份欧盟计划草案显示，化石燃料企业可能不得不分享其丰厚利润，以帮助欧洲家庭和工业界应对急升的能源账单。欧盟执委会的提案草案预计将在本周公布，27个成员国将让化石燃料行业做出一项“团结贡献”。EIA数据显示，截至9月9日当周，美国原油战略库存840万桶，至4.341亿桶。周度降幅达到5月以来的最高水平，并使库存达到1984年10月以来的最低。
宏观方面，美国消费者的通胀预期在8月进一步下降，汽油价格从6月创下的纪录高位继续大幅回落。纽约联储的月度消费者预期调查显示，8月消费者认为未来12个月的通胀率料为5.75%，为2021年10月以来最低。消费者还预计未来三年的平均物价增幅为2.8%，为2020年底以来最低。
【交易策略】
在伊核谈判持续僵持的状态下，原油供需端利空有限。本周地缘冲突预计持续紧张，而宏观方面，加息力度随着通胀的预期回落有所放缓，美元走弱利多商品。油价在前期超卖后近期企稳反弹，短期盘面震荡偏强，Brent主力参考85-100美金区间。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
燃料油
【行情复盘】
FU01合约节前收2751点（-0.15%）。
LU11合约节前收4465点（+1.68%）。
新加坡市场，夜盘新加坡低硫燃料油掉期次月月差小幅走强至7美金/吨，高硫次月月差走强至-3.75美金/吨，FU01内外价差18美金/吨，LU11内外价差13美金/吨。
【重要资讯】
数据显示，截止9月8日的一周，ARA炼油储存中心的燃料油库存113万吨，比前周下降了1%。隆众资讯9月9日 道2022年第四批低硫燃料油出口配额下放275万吨。其中，中石化119万吨，中石油132万吨，中海油21万吨，中化1万吨，浙石化2万吨。截止目前，2022年经过四次下放，年内中国低硫燃料油出口配额共计1500万吨。
【交易策略】
成本端原油短期企稳，中期宽幅震荡，燃料油单边预计企稳反弹。新加坡市场在高硫近期到货量激增的状态下，高硫浮仓大幅增加，裂解预计偏弱运行。低硫受到加氢成本支撑，表现预计仍强于高硫。随着新一批出口配额释放，年内配额相对充裕，LU内外价差偏弱运行。（以上观点仅供参考，不做为入市依）
纸浆
【前日复盘】
期货市场：高位震荡。SP主力01合约 收6774点，下跌-22点或-0.32%。
现货木浆市场：华南地区进口本色针叶浆市场不温不火延续，下游按需询单，市场部分含税参考 价：虹鱼本色 价7000元/吨。广西兴桂纸业甘蔗浆产线正常运行，日产量400吨左右，湿浆、浆板产量各一半。漂白甘蔗湿浆 价5550-5600元/吨，漂白甘蔗浆板 价参考6200元/吨。（卓创资讯）
现货文化用纸：上海地区双胶纸市场交投平平，价格持稳。目前经销商出货含税市场价：70-120g华劲双胶纸现金含税参考价6100-6200元/吨。福建厦门双胶纸市场交投有限，价格暂稳。目前经销商含税出货市场价：70g云豹6000元/吨。（卓创资讯）
【重要资讯】
援引全球印刷与包装工业消息：日前，斯道拉恩索宣布以约10.2亿欧元的企业价值收购总部位于荷兰的德容包装集团。此次收购将推进斯道拉恩索的战略方向，加速收入增长，并在欧洲可再生包装领域获得更高的市场份额。德容包装集团是比荷卢国家最大的瓦楞包装生产商之一。其产品组合和地区分布将有效补充和增强斯道拉恩索的产品，特别是在新鲜农产品、电子商务和工业包装方面。
【交易策略】
截至上周五，上期所SP合约库存小计 收26.95万吨，周环比去库-6.9%。主力SP01合约在手空单，宜在6830点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
天然橡胶及20号胶
【前日复盘】
RU相关：RU主力01合约 收12380点，上涨+40点或+0.32%；日本JRU主力02合约 收221.2点，上涨+3.5点或+1.61%。截至前日12时，云南WF 收11450-11650元/吨，产地标二 收10900-11000元/吨，泰国烟片 收13900元/吨，越南3L 收11300-11500元/吨。
NR相关：NR主力11合约 收9375点，下跌-5点或-0.05%；新加坡主力TF11合约 收131.5点，上涨+1.1点或+0.84%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格窄调5美元/吨。烟片船货 收1500-1550美元/吨，泰标区内现货 收1350-1370美元/吨，印标现货或近港船货 收1390-1420美元/吨，泰混现货或近港船货 收1340-1350美元/吨。
合成胶相关：华北丁苯1502 价11500-11600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁 价12600元/吨。华东丁二烯 价9150-9250元/吨。
【重要资讯】
援引中汽协数据：8月，商用车产销分别完成23.8万辆和25.8万辆，产量环比下降-2.7%，销量环比增长+5%；同比分别增长+3.1%和+4%。商用车产销是自去年4月份以来的首次同比双增长，随着一批条件成熟的基础设施建设逐步形成实物量，商用车产销形势将逐步好转。本月重型货车产销分别完成3.7万辆和4.6万辆，同比分别下降-21%和-10%。1月至8月，商用车产销分别完成216.5万辆和220.6万辆，同比分别下降-34.1%和-36.2%。
【交易策略】
上周泰国有效降雨不多，全境日均产量加权降雨量 收4.98mm，5周累计降雨量同比减少-9.4%，为连续第3周边际减量。截至上周：上期所RU合约库存小计 收28.97万吨，高于库存期货+2.85万吨，累库速率周环比（相对）增速+5.0%；能源中心NR合约库存小计 收6.74万吨，周环比去库-0.3%。RU01合约在手多单宜在12190点近日低位处设置止损；NR11合约在手多单宜在9180点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
塑料
行情复盘：
上周五塑料上涨，L2301收于8211点，上涨1.56%或126点。
现货市场：
上周五华东现货市场主流价格在8000元/吨，较昨日上涨100元/吨；华北市场主流价格8150元/吨，较昨日上涨20元/吨；华南市场主流价格8400元/吨，较昨日持平，美金市场收于8400元/吨，较昨日上涨100元/吨。
重要资讯：
1）上周PE去库存，总库存降5.2万吨。
2）今日主要生产商库存水平在72.5万吨，较前一工作日累库10.5万吨，增幅在16.94%，去年同期库存大致79.3万吨。
交易策略：
上周PE开工小幅上升，下游制品开工继续明显回升，下游订单也有一定好转。9月旺季逐步来临，加上处于政策关键时期，市场对需求预期较好，目前库存不高，短期或仍震荡偏强。中期面临检修回归+新装置投产+进口增量+出口走弱，01合约压力大，逢高沽空。观点仅供参考，不作为买卖依据)
甲醇
【交易策略】
主产地煤矿生产正常，鄂市日度产量达到260万吨以上的正常水平，榆林地区煤矿开工率恢复78%，部分高价煤矿继续小幅下调坑口价，鄂尔多斯地区坑口价偏低，价格平稳，山西供应偏紧，价格继续小幅上行，化工用煤价格970-1130元/吨附近，煤制甲醇生产亏损在230元/吨附近，晋中南地区煤制亏损在290元/吨，先进装置利润收窄至60元/吨，成本支撑依旧偏强。本周，西北地区多套装置将陆续重启，国内供应将逐渐宽松，但受制于生产亏损影响，开工率提升幅度十分有限。需求方面，传统需求开工率略有提升，随着旺季临近，后期仍有提升空间；MTO方面，继港口某60万吨MTO装置重启之后，内地鲁西、阳煤陆续重启，MTO逐步回升，整体需求边际好转。库存方面，随着产量恢复，内地企业开工率小幅提升，企业库存小幅累库，港口地区进口减量预期逐步转为现实，加之部分MTO装置重启，库存延续去库，不过绝对水平偏中性。综合来看，近期甲醇期货盘面强势上涨，一方面，国内坑口煤价持续上涨，成本大幅抬升；另一方面，港口及内地MTO重启，需求好转，港口进货减少，库存大幅去化，同时国外乙烯装置检修价格大幅攀升，带动国内乙烯、丙烯价格上涨，MTO静态利润大幅修复，装置重启预期较强，节假日期间，内地及西北地区转单价格暴涨80-90元/吨，需求旺季陆续兑现，不过后期需重点关注金九银十旺季跟进程度以及冬季伊朗限气和国内甲醇燃料需求替代效应。短期延续震荡偏强趋势，但需关注整体需求跟进程度。
【行情回顾】
无夜盘。
【现货市场】
生产地，内蒙南线 价2300元/吨，北线 价2370元/吨。关中地区 价2360元/吨，陕北地区 价2300元/吨，山西地区 价2450元/吨，河南地区 价2560元/吨。
消费地，鲁南地区市场 价2680元/吨，鲁北 价2720元/吨，河北地区 价2580元/吨。
西南地区，川渝地区市场 价2450元/吨，云贵 价2800元/吨。
港口，期货盘面震荡走高，太仓地区市场 价2690元/吨，宁波地区 价2730元/吨，广州地区 价2680元/吨。
【重要资讯】
截至2022年9月9日，中国甲醇样本到港量为14.54万吨，较上周下跌12.22万吨，环比上下跌45.67。
尿素
中秋小长假期间现货市场延续强势，主流地区工厂 价小幅上调。截止昨日，交割区低价厂库 价参考2460元/吨，临沂接货价参考2550元/吨。当前日产重回16万吨以上，同比维持高增；而随着秋季用肥临近，复合肥开工逐步提升，成为当前需求端的主要支撑。国际方面，昨日晚间新一轮印标公布价格信息，东海岸CFR675.25美元/吨，西海岸CFR668.15美元/吨。汇率按6.9估算，东海岸价格折河北出厂价参考4350元/吨。印标价格低于市场预期，但当前内外价差较高。法检限制下，预计国内货源实际参与度仍将相对有限。
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