沙弥新股申购解析：劲旅环境（2022-92）

今日一支主板标的申购，精析如下：

（1）劲旅环境（保荐人：国元证券）001230

公司主要从事环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务。公司主要从事环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务。公司以建设“生态中国、美丽城乡”为使命，始终坚持专业化经营发展战略，致力于提升城乡人居环境，提供清扫保洁、生活垃圾收集分类转运、厕所改造管护、农村污水处理等环境综合治理解决方案。公司自设立以来，主营业务未发生重大变化。

逻辑解析：

①看估值：劲旅环境本次公开发行股票数量为27,848,337股，发行后总股本111,393,348股，本次发行价格34.51元/股，对应标的公司上市总市值38.44亿，对应发行人2021年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为22.99倍，主营业务与发行人相近的上市公司的市盈率水平情况如下：

低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，但高于可比公司平均静态市盈率。

发行人预计2022年1-6月营业收入63,800.00万元至67,000.00万元，同比增长-4.54%至0.25%，预计实现归属于母公司股东的净利润为6,700.00万元至7,400.00万元，同比下降7.16%至15.94%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6,300.00万元至7,000.00万元，同比下降8.85%至17.96%。估值水平略有下降。

②看募投：

发行人本次发行的募投项目计划拟用募集资金投入的资金额为82,026.27万元。按本次发行价格34.51元/股，发行2,784.8337万股，计算的预计募集资金总额为96,104.61万元，扣除发行费用14,078.34万元后，预计募集资金净额为82,026.27万元。将按轻重缓急顺序投资于以下项目：

公司本次发行募集资金拟投资的项目中，城乡环卫项目配套资金项目用于满足公司后续发展中城乡环卫项目的资金需求；装备制造能力提升项目包括环卫车辆和垃圾压缩设备生产线智能化升级改造项目与技术中心建设项目两个子项目，其中环卫车辆和垃圾压缩设备生产线智能化升级改造项目用于实现公司环卫车辆和垃圾压缩设备的生产线智能化升级改造，技术中心建设项目用于提高公司环卫装备研发能力，从各自方面提升公司装备制造能力；智慧环卫信息化系统升级改造项目用于提升公司城乡环卫项目管理效率、降低管理成本。

综上，公司所处行业景气度一般，估值高于可比公司，获利空间有限。

结论：今日标的估值略高，且业绩下降估值水平下降，成长性一般，稳健投资者建议观望。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。