AER和顶级论文评议
美国经济评论 American Economic Review 简称AER，由美国经济学会主办，创刊于1911。AER是经济学理论领域学术影响最高的顶级核心经济学期刊之一，也是世界经济学家学者最向往发表论文的经济圣殿。
美国经济评论在2011创刊百年之际，由美国经济研究局和斯坦福、麻省理工等高校资深经济学家组成委员会，评选出对经济学影响深远，并被广泛传播和应用的20篇顶级论文。
1958 《资本成本、公司财务与投资理论》
论文正式针对“债务与股权选择”这一命题，而对资本结构、资本成本、公司价值三者对企业投资行为的综合影响下，而联系建立理论框架。
资本结构：公司融资方式通常是在债务融资或股权融资两者之间做出选择，而这两种方式对公司的资本成本以及其后的公司价值和投资行为会产生不同的影响。
资本成本：资本成本往往被误解为是资本提供方要求的成本，而经济学上对资本成本的理解是一种机会成本，即资本提供方的预期收益率。
公司价值：在理论框架下，公司市场价值是对所有资本预期收益的折现，这与资本结构以及资本成本无关。
论文发现，投机者对公司投资并套现会对公司的资本结构和股价产生变化，并逐渐减少套利机会，进而抵消债务融资对公司市值的影响，最后实现投资均衡。基于论文模型，现代企业的财务目标才革命性的转向了股东利益最大化，并沿用至今。
1961 《最优货币区域理论》
这篇论文正是欧元区域货币体系的理论基础。
论文认为特定国家和地理区域之间的生产要素（例如资本、劳动力、技术）能够如果自由流动，并且区域内各货币汇率相对稳定的区域可以使用单一货币，成为一个货币区。货币区内生产要素流动可以缓解经济冲击的市场失衡，并能够在各区域实现充分就业与物价稳定。
更进一步，论文对货币区域规模的大小提出了需要考量的问题，比如宏观经济政策的协调、货币交易成本、单一货币的投机冲击等等，这些都因素都应权衡，寻找最优规模。
1973 《代理经济理论：委托方问题》
论文出发点是通过委托方设计一种 酬刺激机制，以此测量代理方的对机制的反应变化。
通过均衡分析，双方利益最大化状态与这种机制变化无关，代理方总会选择自己单方利益最大化的行为。简单来说，无论老板设计怎样的薪酬机制，如果对于顾工来说偷懒或怠工是自身利益最大化的选择，他都不会努力工作。
虽然这篇论文只有5页，但其中所发现的却是信息经济学的核心问题。
道德风险：信息不对称时，合同关系下，不承担风险的一方，牺牲另一方利益实现自身利益最大化，例如购买汽车保险的人更容易出车祸
1981 《股价浮动过大能用随后的分红变化证明吗？》
论文旨在通过股价与分红的关系，来分析股价过度波动，以及当时普遍对资本市场有效性的质疑。
论文通过对美国1871-1979这108年间的股价和分红进行对比分析，发现这百年来股价与分红的波动幅度从5倍到13倍不等，且不存在物价指数以及税制变化的误差影响，所以美国股市股价却是存在存在过度波动的特征，这对资本市场有效性的质疑引发了连锁型的后续研究。
参考文献
Arrow, K. J., Bernheim, B. D., Feldstein, M. S., McFadden, D. L., Poterba, J. M., & Solow, R. M. (2011). 100 years of the american economic review: The top 20 articles. The American Economic Review, 101(1), 1-8.
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