$龙蟠科技(603906)
上半年公司业绩大增196.32%
龙蟠科技8月5日公告，公司上半年实现营业收入60.1亿元，同比上涨371.12%；归母净利润4.33亿元，同比增196.32%；扣非归母净利润4.17亿元，同比上涨209.29%；拟10派1.86元。
2022年4月28日，公司公告2022年一季度实现营收25.58亿元，同比增长329.89%；实现净利润2.13亿元，同比增长252.01%。
通过公告我们可以看出，二季度营收总额在34.52亿元，净利润2.04亿元，相比一季度，二季度营收增长，利润下降，这主要是因二季度毛利率有所下降导致的。
龙蟠科技已深耕车用化学品领域近20年。2021年开始，龙蟠科技大举布局新能源产业，以控股子公司常州锂源为核心发展平台，通过对外收购、项目投资等方式，壮大磷酸铁锂正极材料板块，并形成车用环保精细化学品和磷酸铁锂正极材料双轮驱动的格局。
2021年，磷酸铁锂正极材料首次为龙蟠科技贡献收入，占比达到46%。今年上半年，龙蟠科技来自于该业务的营业收入为50.83亿元，占总营收的比例已高达85%。
在两大业务的共同作用下，龙蟠科技已连续三个季度净利润增速超过150%。
净利润大增，经营现金流却为负
归母净利润为4.33亿元，其中经营性现金流为-11.47亿元；每股经营现金流量(元):-2.0299 元，经营活动现金净流量增长率:-1956.44%；
主营业务并未给公司带来真金白银的流入，只是带来了账面上躺着的数字，应收账款达17.64亿元，占营收的30%。
公司目前的业务布局
公司主营业务为车用环保精细化学品的研发、生产和销售 ，主要产品有车用环保精细化学品、磷酸铁锂正极材料，目前涉及到的概念有动力电池回收、锂电池、氢能源、储能概念等。
公司目前的客户包括宁德、比亚迪、上汽集团、珠海冠宇、瑞普、亿纬等，同时多家海外客户进入中试及小批量订单阶段，未来将继续扩展优化客户布局。公司目前正在研发氢燃料电池催化剂、电解水制氢设备催化剂以及储氢瓶关键材料。
子公司常州锂源拥有江苏常州/天津/四川遂宁/山东鄄城四大智能化生产基地。LFP年产能可达26.4万吨，磷酸铁年产能可达15万吨，积极发挥上下游协同效应。形成以南京、常州、深圳为研发运营，天津、常州、四川、山东、湖北为生产基地的战略格局。此外，龙蟠亦致力于打造国际化布局，拟于印度尼西亚投资建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目，提升全球竞争力。
控股子公司常州锂源与鄄城县政府于2021年8月23日签署了《磷酸铁锂正极材料回收利用项目和磷酸铁前驱体项目合作协议》，计划投资约8亿元在鄄城新建“10万吨磷酸铁锂正极材料回收利用项目”。
2021年公司拟投资建设年产60万吨车用尿素项目，弥补公司车用尿素未来产能缺口。新建产能达产后，公司将共计拥有130万吨/年车用尿素产能，有望进一步提升市场份额占比，增强公司的盈利能力和竞争实力。
目前公司新增项目规划充足，伴随柴油车国六排放标准的逐步推进，以及在碳中和背景下，新能源汽车及储能等领域的高速发展，公司车用尿素及新能源业务都有望进入高速发展期。
革命性技术突破，公司常州锂源深圳研究院开发出“铁锂1号”产品，优化磷酸铁锂痛点问题，在低温性能和充电效率方面有一定程度提升。目前该产品已经实现持续小规模供货，有望开启增量市场，看好未来成长性。
此前，龙蟠科技顺利完成22亿元定增，为公司新能源产业的发展提供有力支撑。除了磷酸铁锂正极材料之外，龙蟠科技目前还在推进三元正极材料前驱体项目的投资建设，延伸新能源产业链。
公司目前股价表现
公司估值（TTM）32.55倍，处于历史41.62百分位
公司股价整体处于震荡筑底阶段
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