9月12日上海证券 要闻汇总

9月9日，恒生指数以0.75%的当日涨幅结束了牛气冲天的一周交易，登上24000点整数关并创一年来新高。与此同时，腾讯控股上周市值逼近2万亿港元，成为亚洲市值最高的上市公司。“估值洼地”、“价值投资”，在“资产荒”的大背景下，我国香港证券市场正吸引着大量内地投资者南下淘金。

9月以来，不考虑QDII基金及其他渠道的交易，内地资金通过港股通进入香港市场的成交额占港股总成交额的比重就已经超过了5%。截至2016年9月9日，借道港股通累计净流入香港的内地资金，已超过2500亿元人民币。

然而，在高度国际化、市场化的背后，香港市场也并非像有些人想象中的那样遍地黄金，投资者同样可能遭遇陷阱。“老千股”，这个带有浓浓南粤特色的词汇背后，就是众多投资者血本无归的惨痛教训。

自当年的“威利国际”肇始，“老千股”至少已在香港市场生长了十余年。在十余年“老千”与监管间的猫鼠游戏之后，“老千股”已俨然成了香港市场几乎妇孺皆知的无形负资产。时至今日，“老千股鼻祖”威利国际几番改头换面后仍在正常交易，新的“老千股”也不时亮相。这对以成熟、专业形象示人的香港资本市场来说，实在有些令人尴尬。而其中涉及的监管理念之辩，也发人深思。

“就像厨房里的菜刀一样，如何在不影响大众生活的前提下有效降低有人拿菜刀行凶的威胁，是香港市场监管者不断努力寻求的平衡，而最重要的监管责任应落在事后强而有力的追责以阻吓其他潜在坏人。”港交所集团行政总裁李小加在就“老千股”问题接受《上海证券 》独家专访时如是表示。

深港通已经正式获批，近百只小盘港股即将于年内进入内地投资者的可投资范畴。如何在兼顾效率与公平前提下，解决“老千股”这一市场顽疾，无疑更具其紧迫性，也考验着市场各方的智慧。

（证券时 快讯中心）

上市房企再融资的政策环境正悄然发生变化。

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潜能恒信与蒙古国签署石油勘探合同

9月9日，潜能恒信(300191,股吧)境外全资子公司智慧石油与蒙古国石油局在乌兰巴托正式签署《Ergel-12合同区产品分成合同》。今年6月，智慧石油通过参与蒙古国石油局组织的国际公开招标，以技术优势取得了Ergel-12区块石油勘探开采权益，如今已完成全部的审批手续及合同签署。

据公告，Ergel-12区块位于蒙古国东戈壁盆地西南部，面积约11035平方公里，位于我国二连浩特市以西约150公里处，南距中蒙国境线约50公里。该区块与我国二连盆地紧邻，两地有着相似的地质发育史和区域地质背景，在构造、沉积上有许多相近之处，是有油气勘探的远景地区，该区块东南侧发育的凹陷与奥力盖沉积凹陷，合计预估最大油气资源量可达约9亿至13亿吨。

潜能恒信相关负责人表示，此次蒙古石油合同的签署，是公司推进战略转型的又一重要举措，在低油价市场环境下，以相对较低的成本获取大面积油气潜力资源。据介绍，围绕向油气资源开发与高端找油技术服务相结合的综合性资源型公司转型这一略目标，潜能恒信近年来加快油田投资步伐。2013年9月，公司通过参与国际招标取得了中国渤海05/31合同区块面积约270平方公里的勘探开发权益，该区块2015年底实施的初探井钻探成功，并获高产油流；2016年3月，购得美国雪弗龙石油公司的德克萨斯州二叠纪米德兰盆地Reinecke油田勘探开发权益。

下打新频出错 机构需要“上点心”

近日，中证协公布了最新一批IPO配售对象黑名单，其中包括多只券商资管产品、基金产品和保险产品。业内人士分析，相关产品主观上选择不申购或不缴款的可能性很小，后台操作遗漏的可能性较大；相关产品管理人应做到勤勉尽责，尽量避免因“失误”而对投资者造成不必要的损失。

目前，新股上市后股价的火爆程度依旧，打新这种“稳赚不赔”的好买卖普遍受到投资者追捧。在新规已实行大半年、投资者早已熟悉操作规则的情况下，是何原因令机构投资者放弃这种机会呢？

据受访的多位券商资管人士分析，基于打新的高收益和低风险，相关产品故意“弃购”的可能性几乎为零。之所以造成这个结果，或有两种原因，一是参与询价或申购之后，遗忘了后续操作的时间，错过申购或缴款；另一种是缴款时资金没到位。

某券商负责承销业务的相关人士认为：“如果发生这种事情，基本上是对方忘记了。资金不到位的情况比较少。”

经济转型时期的环保行业投资探讨

首先，环保行业的战略地位大幅提升。作为“十三五”国民经济新的支柱产业，环保行业的地位已经上升至国家战略的高度。随着民众环保意识和观念的日益提高，政府对环保产业的关注和投资也在不断加大。2015年《新环保法》的颁布实施，标志着中国环保行业开始进入新的发展阶段。随着“水十条”、“土十条”等一系列环保政策的密集出台和严格执行，中国的环境污染治理需求被快速的激发出来。同时环保行业的投资力度也将不断加大，预计“十三五”环保产业总投资有望超过17万亿元，行业年增速有望超过20%，成为未来五年成长性最好的行业之一。

其次，环保行业的生态环境显著改善。以前政府对环保的考核注重数量指标，更多的是看有没有上环保设备，而对治理效果关注很少，造成行业陷入寻租和价格战的恶性竞争，导致了环保行业始终处于低技术、低利润和低集中度的欠佳行业生态当中。《新环保法》实施后，政府对环保的考核从数量指标转变为质量目标，并对环保质量不达标的主体进行严厉的惩罚，这个措施极大改善了环保行业的生态环境，有利于优质环保企业不断做大做强。环保上市公司2015年的业绩开始出现明显改善，盈利能力和成长性都有显著提升。同时，越来越多的大型国企开始通过并购的方式进入到环保领域，他们具备资源、资金和技术等方面的优势，会大幅提升中国环保产业的国际竞争力，也将显著改善环保产业的生态环境。

最后，环保行业的商业模式逐步优化。过去环保企业主要为地方政府做环保工程，B2G的商业模式导致环保企业的资产负债率越来越高，现金流情况不断恶化。现在政府在环保领域积极推行PPP模式和环境污染第三方治理，通过项目运作模式与投资回 机制方面的创新，大大拓宽了环保企业的投融资渠道，大幅降低了企业融资成本，也逐步优化了环保行业的商业模式。同时，随着环保监管和执法力度的不断加大，工业污染领域的治理需求被有效释放，B2B的商业模式未来在环保行业中的占比将大幅提升。当然，环保企业自身也在不断探索商业模式的优化与创新，包括“互联 ＋环卫”的商业模式，以及物联 和大数据在环境监测领域运用后可能产生的新商业模式，笔者认为都很值得期待。

综上所述，笔者认为环保行业已经进入新的发展阶段，未来五年环保行业有望持续高速增长。因此投资环保股已经不是单纯的主题投资，而是真正意义上的成长股投资。如何分享环保行业增长带来的红利，笔者认为选好个股很关键，以下两类企业值得大家重点关注：

第一、有望成为中国环境综合服务商的平台型企业。未来五年中国环保企业将迎来十万亿规模的市场机遇，因此一定会出现几家千亿市值的环保企业。笔者认为具备资金、技术和资源优势，可以提供环境综合服务的平台型企业会率先脱颖而出。

第二、具备核心竞争力的环保细分领域的龙头企业。环保行业的细分领域众多，各细分市场未来都有望超过千亿规模，因此具备核心竞争力的细分领域龙头企业受益最大。根据各细分领域的行业特征和发展阶段，笔者建议重点关注危废处置、环境监测和再生资源等子行业。

活用多元化资本工具 广东国资改革衔枚疾进

9月9日，广东省《关于深化国有企业改革的实施意见》（简称《意见》）正式对外公布。《意见》从十一个方面对广东省新一轮国企改革作出细化安排，包括分类推进改革、抓好资本运营、发展混合所有制等多个层面。

以借壳等方式推进整体上市

在刚刚过去的8月份，广东省常务副省长徐少华密集调研国资企业，一方面传达全国国企改革座谈会精神，另一方面则对企业提出具体改革要求。如8月1日赴广东省建工集团调研，该公司的整体上市已被列入广东国资改革重点任务之一；18日，调研广业公司，提出通过并购重组等办法壮大广业旗下环保业务等要求；22日，调研广东恒健公司，要求提升资本运营能力，恒健公司目前是广东省“国有经济融资平台、国有投资发展平台、国有资产管理平台和国有资本运作平台”；29日，调研广东省航运集团，提出通过对外收购兼并、对内整合归并来整合资源、做强主业、发展壮大等要求。

与此同时，广东省国资委相关负责人也深入一线，激励企业推动改革。两个多月前刚刚履新的广东省国资委主任李成，便先后赴佛塑科技(000973,股吧)、广弘控股(000529,股吧)母公司广东商贸控股集团、广业公司、广东恒健公司调研。

另一方面，证券监管部门也对广东的国资改革高度重视。9月6日，广东省国资委官方 站披露，深交所副总经理王红前来调研，提出将进一步加强与广东省国资委的全方位合作，提供更为完善的服务。广东省国资委副主任周兴挺对王红表示，下一步将着力于提高国有资本的资产证券化率，改善上市公司质量并继续加强市场化运作。

“提升资产证券化比例已成为广东省国企改革的重要任务。”广证恒生近期的一份研究 告中指出，广东上市国企资产与市值均较小，这与该省国有资产的规模极不匹配。根据广东省提出的证券化率新目标，至2017年，省属企业证券化资产将达近1万亿元，剔除公共事业属性的高速公路、铁路资产后，资产证券化率要达到60%。

最新出台的《意见》提出，鼓励具备条件的国有企业通过IPO、借壳等方式实现核心业务整体上市。此外，《意见》还明确，要通过界定功能、划分类别，实行分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核，提高改革的针对性、监管的有效性、考核评价的科学性。

利用“存量”及“增量”上市平台

例如，在原控股股东将所持有的6068万股上市公司股份协议转让给广晟公司后，东江环保于7月份发布定增预案，拟向广晟公司发行1.5亿股。待定增计划完成，东江环保将成为继中金岭南(000060,股吧)、广晟有色(600259,股吧)、风华高科(000636,股吧)、佛山照明(000541,股吧)、国星光电(002449,股吧)后，广晟公司在A股获得的第六个上市平台。

广东国资旗下驰骋于A股的另一“悍将”是广新公司。自今年5月在增持生益科技(600183,股吧)成为其第一大股东后，广新公司便流露出要改变生益科技无实际控制人格局的意向，试图与东莞国资委旗下的国弘投资结成一致行动人，凭借双方合计持有的生益科技36.06%股权执掌公司，在被国弘投资婉拒后，广新公司表示，不排除在未来一年内继续增持上市公司股份。今年初，广新公司还曾一度举牌TCL集团。

另一方面，根据《意见》，将支持已有上市平台的企业通过定向增发、资产置换等方式，实现主营业务整体上市；推动有实力的国有控股上市公司通过并购重组，实现对战略性产业的介入，发展优势产业。

如9月2日，广新公司旗下的*ST星湖宣布停牌，公告透露，公司正在筹划重大事项，可能涉及重大资产重组。此外，南方传媒、广东鸿图(002101,股吧)也分别于6月6日和4月29日停牌至今，筹划重大资产重组事项。

中石油批量盘活上市平台 *ST天利获注251亿工程资产

中石油集团（简称“中石油”）正对旗下上市平台展开“批量盘活”：自上周*ST济柴公告将获注中石油755亿元金融资产后；10日，*ST天利公告，将获注集团251亿元工程资产。

*ST天利10日披露了重大资产重组预案，方案包括资产出售、发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金等互为前提的三大部分。

具体来看，重大资产出售为*ST天利向天利石化出售其（除透明质酸厂土地及其上房产和构筑物以外的）全部资产与负债。以6月30日为评估基准日，置出资产的账面净资产-3.16亿元，预估值2114.99万元，交易作价为2114.99万元。

置入资产则为*ST天利向实际控制人中石油非公开发行股份及支付现金收购管道局工程公司、工程建设总公司、寰球工程、工程设计总公司、昆仑工程、东北炼化、中油工程等七家公司各100%股权。上述标的资产作价251.31亿元，公司拟以4.73元每股发行40.45亿股（锁定期36个月）支付191.31亿元对价，剩余约60亿元对价则以现金支付。

同时，公司拟以不低于4.73元每股的价格，向不超过十名特定对象发行不超过12.68亿股（锁定期12个月），募集资金总额不超过60亿元，用于支付本次重组的现金对价。

本次交易完成后，中石油及关联方将实现对*ST天利的绝对控股，上市公司的主营业务将从石化产品的研发、生产和销售转变为以油气田地面工程服务、储运工程服务、炼化工程服务、环境工程服务、项目管理服务为核心的石油工程设计、施工及总承包等相关工程建设业务。

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