一、重要新闻点评
央行调控趋于谨慎 Shibor利率继续全线上扬
12月18日，市场资金紧张情绪延续，上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续全线上行，短期品种上涨幅度依然较大。
据彭博社 道，12月18日，央行再次向数家股份行提供了短期流动性支持。不过，如同以往每次的中、长、短期借贷便利操作一样，央行并未立即公布具体的操作内容和方式，此次操作的过程或将在央行下一季的货币政策执行 告中公开披露。
简评：市场利率大幅上涨，与此前央行降息引发的市场反应有明显不同。然而尽管利率上升，中国央行周四没有进行公开市场操作，这是央行连续第7个交易日没有这么做。年底一向就是资金紧张的时期，如果央行坚持不做逆回购操作，那么预计下半月这种情况还会持续。如果股市期待央行将向股市注入资金以支持增长，显然是不切实际的。但股市的表现无疑证明，推升股价上涨的是投资者对宽松政策的预期，而非对实体经济或企业盈利的乐观态度。而在利率季节性上涨之际，央行的相对被动，反映出政府正努力淡化宽松政策预期。
大规模IPO来袭 今起11只新股申购
12月18日，随着葵花药业 （002737 行情,资料,评论,搜索）率先启动 上申购，今年年内最大规模的一次IPO发行已经来袭。
根据第七批新股发行安排，本轮12只新股预计发行总股份数为15.6亿股，总计募集资金133.57亿元。业内人士预测冻结资金区间为2.1万亿－2.4万亿，将创下冻结资金量的新高。
此次 上发行将分4天，分别于18日、19日、22日、23日发行1只、6只、4只、1只股票。其中，今日有多达6只新股同时进行申购。
简评：昨日随着史上最大IPO申购潮的启动，利率市场全面飙涨，交易所国债隔夜逆回购利率飙升2500%。利率的飙升与打新不无关系，有评论就指出，散户和机构“打新”，资金大部分是借的。机构借钱主要是通过国债逆回购，这是造成近期国债逆回购利率大幅飙升的主要原因。这也是机构 下打新采取的主要筹钱方式。显然，受年内最大规模IPO开闸的影响，当前流动性格局并不容乐观。
国企改革方案出台在即
经过国企改革调研组与国资委、财政部、发改委、人社部等进行多次讨论研究，目前国有企业改革顶层设计方案已达成共识，最快在明年初出台。
简评：随着国企改革的不断深入，从中央到地方，从大型央企到地方国企，相关概念股在市场轮番起舞。而在近期，这一幕有了加速迹象，在12月17日~18日两天，就至少有7家国资背景的上市公司停牌。有分析认为，混合所有制是国企改革大方向，是一系列改革的重中之重，混合所有制改革被放在首要重要地位，即可为经济增长做贡献，又可为股市注入新的活力，这就为投资者提供了轮番运作的机会，也许是20多年来A股市场最大的机遇。
二、主力动向曝光
QFII重仓股大赚432亿元 兴业银行等三只大象股贡献近四成
兴业银行 （601166 行情,资料,评论,搜索）
四季度以来账面浮盈逾90亿元
数据显示，截至今年三季度末，QFII持有兴业银行222342.12万股，持股市值为2272336.46万元，假设QFII四季度以来并未对三季度末持有的股票进行增减持，以昨日最新收盘价计算，QFII最新持股市值达3172822.50万元，四季度以来QFII账面浮盈为90.05亿元。
从二级市场来看，兴业银行四季度以来累计上涨39.63%，最新收盘价为14.27元，最新动态市盈率为5.86倍。
从基本面来看，兴业银行是我国首批股份制商业银行之一，是一家全国性商业银行，成立于1988年8月份。2014年中 披露，截至 告期末，公司不良贷款比率0.97%，较期初上升0.21个百分点；公司继续保持较大的拨备计提力度，计提贷款减值损失85.71亿元，同比增加7.04亿元，期末拨贷比达2.96%，拨备覆盖率达305.74%。截至 告期末，公司资本净额达到3007.42亿元，核心一级和一级资本充足率达到9.35%，资本充足率达到12.18%。2013年年 披露公司2014年度经营目标，计划总资产达到约4.16万亿元，计划净利润同比增长约10.2%。
值得注意的是，2014年11月份，公司非公开发行优先股获证监会发审委通过。2014年7月份，股东大会同意公司发行不超过3亿股优先股，按每股面值100元发行，募资不超过300亿元用于补充公司一级资本。其中，公司第一大股东福建省财政厅拟认购本次发行的优先股2500万股。本次发行的优先股，自缴款截止日起每五年为一个计息周期，每个计息周期内股息率相同。本次发行的优先股初始强制转股价格为9.86元/股，本次发行的优先股的赎回权为公司所有。
格力电器 （000651 行情,资料,评论,搜索）
最新动态市盈率仅8.58倍
数据显示，截至今年三季度末，QFII持有格力电器42529.90万股，持股市值为1179354.12万元，假设QFII四季度以来并未对三季度末持有的股票进行增减持，以昨日最新收盘价计算，QFII最新持股市值达1592319.12万元，
四季度以来QFII账面浮盈为41.30亿元。
从二级市场来看，格力电器四季度以来累计上涨35.02%，最新收盘价为37.44元，最新动态市盈率为8.58倍。
从基本面来看，公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，公司旗下的“格力”品牌空调，是我国空调业惟一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南等六大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20个大类、400个系列、7000多个品种规格的产品。公司力争2014年实现销售收入1400亿元；并力求未来年均销售收入增长200亿元，早日实现五年再造一个“格力”的目标。
公司的国家节能环保制冷设备工程技术研究中心已取得了7项国际领先技术，如1赫兹低频技术、高效直流变频离心机组、超低温多联中央空调、新型超高效定速压缩机等，填补了行业空白；并有多项技术达到“国际先进”水平，如高性能半封闭双螺杆制冷压缩机、变频离心式水冷冷水机组等。
对于该股，海通证券表示，格力电器营业收入增长较快，利润率维持高水平，预计公司2014年-2016年每股收益分别为4.54元、5.48元和6.43元，分别同比增长25.64%、20.65%和17.45%，维持“买入”评级。
中国平安 （601318 行情,资料,评论,搜索）
定增为创新带来更多资本支持
数据显示，截至今年三季度末，QFII持有中国平安15911.85万股，持股市值为657795.81万元，假设QFII四季度以来并未对三季度末持有的股票进行增减持，以昨日最新收盘价计算，QFII最新持股市值达1046044.66万元，四季度以来QFII账面浮盈为38.82亿元。
从二级市场来看，中国平安四季度以来累计上涨59.02%，最新收盘价为65.74元，最新动态市盈率为15.33倍。
从基本面来看，中国平安是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。旗下各专业子公司及事业部主要包括保险系列的平安人寿、平安产险、平安养老险、平安健康险，银行系列的深发展银行、平安银行、平安小额消费信贷，投资系列的平安信托、平安证券及平安证券(香港)、平安资产管理及平安资产管理(香港)、平安期货等。
值得注意的是，公司2014年12月12日公告称，公司控股子公司平安人寿、平安财险、平安健康保险公司及平安养老保险公司于2014年1月至11月期间的原保险合同保费收入分别为16138676万元、12864652万元、37893万元及838951万元。
对于该股，中银国际表示，中国平安10月份保费符合预期，定增虽然会在一定程度上摊薄业绩，但是鉴于公司在寿险及产险方面的良好表现，旗下公司如陆金所等的持续发力，以及定增为创新带来的更多资本支持，依旧看好中国平安，维持其“买入”评级。(.证.券.日. )
融资融券余额逼近万亿大关 散户成主力推手
A股本轮行情启动于今年 7 月份下旬，沪深 300 指数累计上涨超过50%，达52.90%。最初，沪港通和改革预期或许是大盘上涨的推动因素之一，但是 A 股真正的疯狂是在降息之后，毫无疑问，充沛的流动性和巨大的融资杠杆扮演了重要的角色。
今年以来，由于券商融资业务杠杆水平迅速提高，融资融券余额出现爆发式增长，截至12月17日，沪深两市融资融券余额再度刷新历史新高，逼近万亿元大关，高达9840.33亿元。若本轮行情突破转折点7月24日作为基期计算，彼时融资融券余额仅为4346.27亿元。
短短三个多月时间过去，融资融券余额环比大幅增长了5494.06亿元，增幅高达126.41%。就当前情况来看，一旦行情持续走强，融资动能还继续上升，年底甚至存在突破10000亿水平的可能。
不过，12月9日，上证指数当天盘中日内波动超过200点就为投资者上了一堂生动的风险课。当天，12 月9日上证指数日内最高价突破 3090点，收盘价收于2856点，较最高点下降了7.6%。沪深两市成交 1.26万亿元，全天近200只股票跌停。当天，融资融券余额仍维持在9000亿元以上的历史高位，达9269.89亿元，较前一交易日环比增加了1.2%。
有意思的是，自从A股于12月9日剧烈震荡之后，沪深两市融资融券余额在12月12日首度出现了大幅下降。统计数据表明，当天融资融券余额从前一交易日的9414.56亿元急剧下降至6240.05亿元，环比大幅下降逾三成，高达33.72%，为本轮行情启动以来降速最快的一次。
融资杠杆放大波动空间
西部证券分析师黄铮认为，券商和银行双重杠杆的推动是撬动本轮资金驱动型反弹的主要推手，这其中，融资融券余额的提升，又与 A股关联效应最为显著。
在其看来，近期市场反复上演“过山车”走势，指数盘中振幅明显加大，且两市量能保持相对高位，但较前期加速上涨阶段呈现明显收敛的技术要求。在市场经历上一阶段的快速过热追涨后，资金推动型上涨的速率已有微妙变化，获利盘回吐显著放大指数回踩的力度，这也是受当前市场杠杆多元化环境的影响。
统计数据显示，在11月7日、11 月14日和11月21日的三周，两市融资融券余额基本处于7279.38亿元、7462.14亿元和 7625.11亿元的稳定水平，而从本轮行情启动点11月 21 日以后三周来看，截至11月28日、12 月5日和12月11日两市融资融券余额为8253.40亿元、8882.47亿元和 9414.56亿元。
“两融规模爆发增长的原因在于 A 股市场持续的活跃性上涨，而这也是受券商、保险为代表的金融股的带动所致。” 黄铮称，“11月21日以来，两市融资融券余额超过116亿元的个股分别是金融股中的中国平安(601318.SH)、中信证券(600030.SH)、兴业证券(601377.SH)和浦发银行(600000.SH)。本轮市场的前期上涨过多依赖于金融股的引领，而伴随着保险、券商指数的冲高回落，A股表现出扩大的震荡行情。由此，融资融券余额的高增长，亦同步放大了A 股市场大幅波动的空间。”
中信建投分析师安尉表示，本轮股市快速上涨阶段是在降息之后，自 11月22日降息至12月8日，上证指数快速上涨了 23.44%，涨幅靠前的金融、采掘、军工、地产、交运和有色，其中非银金融板块在降息后上涨了 60%，而银行股则上涨了32.32%。可以说是一轮典型的“急牛”与“快牛”。
而本轮股市上涨的一个主要特征是受融资融券交易推动，融资融券余额由11月21日7600 亿上涨到了超过9000亿元的水平，融资交易额由降息前的500亿左右上升到了12月9日最高时的1823.49亿元，绝对水平增长了264.70%，占市场的交易额比例从13.7%上涨到近期的20%左右，因此本次交易杠杆推动的模式也较为明显。
其中，银行、非银金融和公用事业等三行业融资净买入标的股数量占行业所含融资融券标的股总数比例居前。“由于股市短期快速的上涨积累了较多的获利盘与融资盘，风险随着上涨不断积累。高杠杆本身是股市快速上涨后急调的最大不确定性。” 安尉称。
此前，证监会发言人邓舸也明确表示，“希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险”。为此，部分券商亦上调了融资融券标的保证金比例。
散户驱动融资余额飙升
值得一提的是，沪深两市融资融券余额飙升背后的主力推手竟然来自于散户。川财证券研究所吴家麒表示，其研究结果表明，本次两融余额迅速增长模式是由散户所驱动。
而从融资融券的门槛来看，前后经历过从50万元到10万元再到几乎零门槛的两次下降。伴随着两次下降的同时是可以看到融资融券账户数量的迅速提升。从A股个人账户的市值结构分析，市值在10万元以下的客户占了绝大部分，占比高达83.71%。
“从我们监控的融资数据来看，本次增长显示了与以往不同的两个特点。第一是单家营业部融资用户数变化已经不同于过去两年的线性增长模式，显示出一个客户加速流入的情况。” 吴家麒称，“第二，从单个用户融资余额的数据来看，11月以来单个用户融资余额始终维持在 29万的水平上，并没有随大盘的快速上扬而快速增长。结合开户数加速增长但单个账户融资余额并未发生显著上升的情况，我们认为新增融资客户属于大散户的概率偏小，更有可能是由小散户的加速流入导致。”
而从11月的个股融资变化情况来看，融资增长主要是在各种热点个股上，和融资盘的一贯风格一致。特别需要注意的是融资减少的最多 10个股票中，市值小于 100亿的个股达到 7个，而融资增长最多的 10个个股中，市值小于 100亿的个股只有 3 个。
吴家麒直言，如今，融资盘已重塑了A股的资金生态。A股2000年至今，资金生态主要由散户、公募机构、海外资金、政府资金(银行)构成，每一阶段的主导力量都不同。如2005年之前由散户主导，2005-2007年由公募、海外资金主导、2008-2010年政府资金主导、2011-2012年公募存量资金主导。
而2013年至今股市最大的新增力量就是融资盘，它所具有的投机性与最近两年场内风格呈现出的小、快、狠的特征有密切的关联。
“今年下半年以来单个账户融资余额从21.5万元迅速抬升到28.9万元，我们认为和指数上涨带来的情绪亢奋和融资标的扩容都有密切的关联，是一个双重因素下导致的结果。”吴家麒称。“从我们估算的情况看，融资买入仍有相当大的空间，静态存量很快就会逼近万亿。不过，快速膨胀的规模加上背后投资理念的迥异，融资盘正在对机构型投资者的投资手法与理念进行改造。”(.21.世.纪.经.济. .道 .何.晓.晴)
31亿元托举”黑天鹅”谁在兜底成飞集成
谁也不曾想到，成飞集成这只市值逾百亿的”黑天鹅”，竟被人轻松托起。龙虎榜显示，大笔吃进成飞集成的不是别人，正是以光大证券宁波解放南路证券营业部为代表的游资敢死队。就在此前，这帮游资刚以凌厉的手法爆炒了獐子岛，短期获益颇丰。同样的路数、同样的节奏，如今他们卷土重来
在重组告吹后连续三个跌停，成飞集成于昨日开板，规模超过10亿元的巨大买单在集合竞价时就吃掉了所有挂单，并在10分钟内将股价推升了16%，成飞集成全天成交达31.29亿元。
虽然成飞集成这只市值逾百亿的”黑天鹅”被人托起，但还是挂在悬崖上，真正的博弈或许才刚刚开始。
33万手买单轰破跌停
昨日，成飞集成在开盘集合竞价打开跌停板，以35.99元每股低开，高出跌停价35.61元，后快速拉升至41.99元，十分钟内，波动幅度超过16%。随后，公司股价便一路平稳横盘，最终收于40.27元，上涨1.77%。
交易数据显示，集合竞价阶段，成飞集成以35.99元的价格，成交了33.6万手，成交额约12亿元。正是这奠定了成飞集成全天的天量。截至上午10:30，成飞集成已经成交了66万手，成交金额高达25亿元。收盘时，这一数字则放大至81.33万手，成交31.29亿元，换手率则高达23.56%。
受此影响，昨日中证军工指数大幅上涨，上涨335.84点，涨幅为3.28%，盘中一度迫近成飞集成”黑天鹅”事发前的历史高点。被视为风向标的富国”军工B”昨日高开高走，午后迅速拉升至涨停，另外两只同类分级基金亦大幅上扬。
游资敢死队抢筹进场
近几日来，没有了歼击机资产注入的预期，成飞集成股价犹如脱了线的风筝，硬生生砸在跌停板上。在市场看来，成飞集成最终很有可能”从哪里来到哪里去”，恢复到此前模样。然而，仅仅三个跌停之后，成飞集成就在游资的助推下重获生机。
是谁在豪掷巨资兜底成飞集成？盘后的龙虎榜中隐藏着的种种迹象都将目标指向了”游资”。
数据显示，成飞集成昨日买入金额最大的四家营业部分别为中信证券深圳总部证券营业部、光大证券宁波解放南路证券营业部、国泰君安深圳益田路证券营业部和华泰证券北京雍和宫证券营业部，均为游资大本营。四家营业部累计买入金额超过3.6亿元。
其中，光大证券宁波解放南路证券营业部尤为值得注意，这里正是私募大佬徐翔的成名之地。就在12月10日，该营业部刚刚带领游资在獐子岛上演”逆袭”。当日尾盘最后一刻，五家营业部豪掷5亿元进场接盘，将深陷”扇贝绝收”事件的獐子岛推上涨停板，并在第二天借势涨停火线清仓，净赚4400万逍遥离场。
显然，这次游资欲在成飞集成上故伎重演。
过山车中的投资百态
从希望到绝望，再从绝望到庆幸，成飞集成的融资投资者在三天内经历了过山车般的心路历程。
成飞集成在18日公布的《投资者关系活动记录》中介绍，就在这两天，已经有超过500名股民，合计持有700多万股的股东来到公司，申请公司停牌，公布重组内幕。
投资者集体登门的背后，是仍然高达11.57亿元的融资余额”堰塞湖”。
在三个跌停之后，融资客爆仓危机已一触即发，再有一个跌停，在70元高位站岗的融资投资者将直接爆仓。而现在，这些融资客们可以稍喘一口气。
另一边则是成飞集成自身对重组终止的首度回应。面对来访的投资者，成飞集成透露，最终重组项目未获批准，公司也没想到；后续是否会继续重组，目前没有收到集团公司的任何计划。
值得一提的是，中航工业集团似乎也对重组终止有所不满。其认为，沈飞、成飞一直是在同一个控股股东管理之下，重组后也不会改变这两家公司的管理格局，仍会是两家独立法人实体，且保持适度竞争，不存在有关部门否掉该重组时提出来的”行业垄断”之说。
三、今日股评家最看好的股票
两家机构推荐焦作万方:摩洛哥区出气顺利
承担勘探的摩洛哥区块油井出气顺利。
18日公司公告,公司全资子公司拉萨经济技术开发区万吉能源科技有限公司承担勘探任务的摩洛哥HAHA区块第一口油井出现天然气井喷,井喷高度超过20米,证实该区块蕴藏有丰富的油气资源。
为期1个月零2天的钻井进程,符合前期公告预计,预计将提振市场信心自公司11月15日公告第一口油井开钻工作计算,为期1个月2天初步完成第一口井的打井工程,符合公司公告预期;我们预计摩洛哥区块还将陆续展开第2、3口的打井工作。蒙古区块目前由于受天气、蒙古国政府开工审批、工作签证办理等因素的影响,工作有所滞后。但我们认为,摩洛哥区块顺利出油、出气,将为公司后期其他区块的勘探工作奠定基础,同时提升市场对公司钻井技术的认同。
业务拆分估值,我们认为公司油气勘探业务价值被显著低估。
我们通过重估公司电解铝、煤炭和稀土等业务价值后,认为公司油气勘探业务价值被低估。在乐观情形下,公司油气资产对应的2014-2017年市盈率为67、6、4、2x,而A股市场相应的公司估值在15-18x。
估值:目标价11.6元,维持”买入”评级。
我们对公司2014-16年EPS预测为0.23/0.53/0.79元,其中我们预测2015年公司电解铝、煤炭、油气业务、其他业务利润贡献比重约为26%、12%、59%、3%。其中我们对于油气资源的预计做了谨慎性处理。通过现金流贴现方法估值(WACC为7.5%),得到目标价11.6元,维持”买入”评级。(瑞银、华泰)
一家机构推荐龙泉股份:发挥技术+渠道优势进军环保产业,优化产业布局
投资要点:
近期我们就龙泉股份与博润合作成立污泥处理项目,实地调研了泉润污泥处理基地,主要观点如下:
进军污泥处理行业,优化产业布局。公司主营业务PCCP管增速稳定,多年来积累了丰富的资源优势。但PCCP管订单释放受国家水利政策影响较大,为分散行业风险,优化产业布局,公司与博润公司合作成立污泥处理公司,积极进入环保行业。目前已经在淄博建成一期为5万吨污泥干化项目,预计明年将再增加产能18万吨/年,综合处理污泥能力将达到23万吨/年,可处理淄博90%的污泥。除淄博外,公司也积极向省内外其他城市拓展。
环保要求持续提高,促进污泥干化业务迅速发展。截止2013年底,我国建成污水处理厂3513座,污水处理能力约1.49亿立方米/天,每年将产生4000万吨的污泥需要处理。按照每吨300元的处理成本,污泥处理行业的潜在市场容量将达到百亿。传统的污泥处理方式是进行填埋,容易污染地下水并造成重金属污染。按照环保”十二五”的规划,预计到2015年,随着政策的落地,75%的污泥需要进行清洁干化处理,污泥干化潜在市场空间巨大。
公司积极发挥技术+渠道优势,拓展新兴产业,未来具备良好的成长空间。目前市场上主要采用热干化技术,脱水效率低,容易造成二次污染。公司污泥干化主要采用低温射流干化技术,与热干化相比优势有:1)干化时间短,3秒钟就可将污泥的含水量降到20%,而传统热干化一般需要3-5分钟;2)采用模块化密封设计,占地面积小,恶臭气体逃逸率低;3)能最高限度保留原有热值,为后续处理节约能源。同时公司多年来积累了良好的政府和渠道资源,为发展污泥干化项目打下坚实的基础,确保了良好的成长空间。
维持”买入”评级:公司传统PCCP管业务订单充足,为业绩保驾护航;同时进军污泥处理项目,提高公司竞争力,提升公司估值,维持”买入”评级。由于污泥处理项目现处于运营初期,所以暂不调整盈利预测。我们维持公司14-16年盈利预测0.38/0.50/0.60元,对应14年PE27倍。(申万)
一家机构推荐中国重工：军工第一蓝筹续享改革红利
投资要点：
1、完整海军装备产业链，成就军工第一蓝筹。2014年1月，公司完成收购军工重大装备总装业务及资产，成为国内资本市场首家军工重大装备总装上市公司。公司新增超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇等军工重大装备总装业务及相关资产，首次在军工领域拥有生产设计、总装制造、配套完整的产业链，公司军工优势进一步增强。通过核心军工资产的注入，公司打造完整的军工产业链，有利于公司全面提升研发能力、生产能力及军民转换能力，2014年三季度业绩分析，军品及海工装备业绩贡献明显，投资价值大大提升。
2、海军装备与军贸大发展的直接受益者。复杂的国际局势和周边环境，迫使中国不断发展军力，未来3年军费仍将保持10~13%的增长，其中装备费用占比未来有望逐步提升至40%。12月3日，军委主席习近平主持召开的全军装备工作会议明确提出在填补体系空白、补齐短板弱项上下功夫。这将促进战略空军、远洋海军和其它关键设备的研制和列装进程。特别是大型水面舰艇、新一代战斗机等，这些属于空白或短板的项目上，将继续获得重点支持。截至2014年6月底，公司手持订单1485.76亿元，其中军工军贸与海洋经济产业手持订单921.68亿元，较去年同比增长52.75%.军品结算高峰期下,增速可期.
3、资本运作复制三菱重工，未来模式清晰。中船重工集团在资本运作方面一直走在军工集团前列，中国重工按照注入-融资-注入-融资的路径实现集团资产的整体上市。航母概念赋予公司相对的高估值，船配、非船产业和海洋工程贡献主要业绩，研发技术实力和高层资源整合运作能力提供支撑，融资需求保证业绩释放。考虑到未来的二次注入、三次注入，将复制日本三菱重工的成长路径,市值向其靠近。
4、改革预期一：集团科研院所利润贡献超30%，资产注入预期强烈。中船重工集团下属28家服务于海军建设等领域的工程技术研究所，技术和产品涉及深海装备、燃气轮机、通讯、电子、材料、能源装备、环保等领域，2013年科研院所对中船重工集团利润贡献超过30%。集团将在2014年年内完成科研院所分类方案，并加快科研院所的资产证券化步伐，推进优质资产重组，适时注入上市公司。为了承接集团相应资产的注入，公司10月13日公告成立4家科技产业平台。同时，集团旗下科技产业平台将按照一个研究所对应一个平台公司的模式，未来将把下面的产业公司做成一个整体，按控股公司模式整装进入上市公司。2015年科研院所资产注入将是大概率事件。
5、改革预期二：军品采购体制改革已经提上日程，占据海军80%订单的中国重工将受益于这一改革。
我国武器装备定价自1995年起一直实行5%成本加成模式，该模式存在激励取向模糊的问题。参考国外的借鉴性经验并结合我国的实际国情，预计未来军工采购定价体系将通过构建完整的武器装备价格体制，完善由单一化转向多样化定价模式，总装类军工上市公司利润水平将随着新产品的逐渐增加利润率水平回升至合理区间。
6、改革预期三：优质资产分拆
中国重工将按照整合以后再分拆的思路，不排除把市场认同度更高、在国内有行业主导地位，尤其是在军工行业完全主导的资产，进行分拆。中国重工旗下青岛双瑞海洋环境工程有限公司具备分拆条件。该公司在国内从事海水淡化、船用生活水处臵、压干水等业务，掌握了若干军用和民用的国家标准，在压干水和废弃水处臵方面掌握了国际标准。
7、改革预期四：公司注重市值管理，外延扩张择机开展
随着国防工业改革的深化、国有企业以市值管理为中心的考核体系的确立，公司将积极推进行业内重组整合。在并购方向上，公司将优先选择海工装备设计、高端能源装备、战略性新兴产业领域的国内外优质企业。同时集团提出扩充完善集团公司资本运营平台，或将通过设立如金融租赁公司、产业并购基金等方式，深化产融结合。
8、改革预期五：集团混合所有制及员工持股
中船重工集团出台的《关于全面深化改革的若干意见》将定位为国有资本投资公司，集团将大力发展混合所有制经济、积极引入外部资本、推进资产证券化、员工持股、股权激励、推进科研院所分类改革等，集团将进入全面改革阶段，迎来全新的发展机遇。
9、投资建议:预计公司2014-2015年EPS分别为0.21、0.26元。目前股价对应14-15年PE分别为40x、33x,PB2.5倍。按照2015年40倍PE，PB3倍，公司对应约1800亿市值,给予推荐评级。
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