编者按：周一市场受到了央行降息的影响，大幅高开,证券、保险、地产等板块受降息的提振，均出现了大幅上涨。降息之后，市场已经开始酝酿转势，目前市场逐渐开始活跃，市场目前是在积蓄向上的力量，主力资金对于后市十分看好，然而本周打新将会抽走市场资金上万亿，毕竟打新的利润还是足够吸引人的，在利好和利空的对冲下，提醒投资者要踏准市场节奏，注意控制市场风险。若知后市，详情还请通读下文(中金在线)
【市场测评】>>>
两市大幅高开沪指冲破2500点 地产股飙升(本页)
重磅利好助推股指重启新高路
大盘飙涨三大主因
沪市创新高后开始进入大幅震荡波动
打新周对冲降息利好，指数继续平台构筑概率大
央行降息或抵消新股申购影响
短期市场将加速分化
纵有震荡亦不改多头思维
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电力 降息为电力改革提供更大空间
券商 逾46亿元大单涌入8只个股
降息对24个A股行业影响全解读
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百视通吸并东方明珠利好传媒股 23基金重仓
上周12家公司定增 账面浮盈分化大
上周机构调研86家公司偏爱医药医疗行业
【市场测评】>>>
两市大幅高开沪指冲破2500点 地产股飙升
沪深两市周一早盘双双大幅高开，沪指 2505.53点，上涨0.75%，深成指 8498.06点，大涨1.99%。盘面上，地产股、保障房概念、京津冀概念、养老概念涨幅居前。
消息面上，21日晚间央行宣布降息。
申万策略：要坚定做一波地产(产业链也还行)，坚定多头思维。
这次外资要通过沪港通进来了，他们认降息周期逻辑，3000亿就是给他们一个通道。
认真的同学会发现，贷款利率是真的降了，可是存款利率3.0×1.1其实就等于2.75×1.2，加上贷款降，似乎银行不好。
我说：错！要抓主要矛盾，大类资产配置进来的滔滔之钱才是主要矛盾！别纠结，银行也会涨，当然，投资要找最强的东西才能简单化，券商最强！蓝筹反而有弹性！
海通证券荀玉根：利好券商、地产
①央行宣布非对称降息，市场疑虑被打消，其实国务院降低融资成本目标下此举是早晚之事。
②本轮行情的起点是利率下行、催化剂是改革加速、防护栏是稳中求进，大类资产配置转向股市的趋势已形成，降息将强化此趋势。
③7月以来我们坚定看多，相比47万亿的储蓄、25万亿的理财和信托，A股11.5万亿自由流通市值成长空间大。降息短期利好资金敏感的地产，券商属于中短期皆优品。
姜洋：抓紧研究提出注册制改革方案
证监会副主席姜洋日前在新浪金麒麟论坛上表示，证监会将结合《证券法》修订工作，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。
姜洋指出，目前证监会正研究将中小企业私募债发行主体拓展到新三板挂牌公司，以方便更多企业在债券市场获得发展资金。同时打算年内再取消一批行政审批制度，届时证监会行政审批事项数量为本届政府成立时的一半。
同时，加快多层次股票市场建设。进一步拓宽新兴产业企业融资渠道，拟在创业板建立专门层次，允许尚未盈利的互联 和科技创新企业在新三板市场挂牌一年后发行上市。丰富新三板市场交易方式，支持挂牌公司并购重组和发行优先股。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。
降息改善资金面预期强化A股向好基调
上周，证券市场迎来了两大重要事件，一是沪港通正式开闸，二是央行时隔两年多首次降息。市场行情大体呈先抑后扬的走势，这种走势无疑跟上述事件有着密切的联系。
沪港通开闸前，市场对蓝筹股充满期待，因此资金对以银行为首的蓝筹股争相追捧，连中国银行这种大盘股都罕见涨停。沪港通正式开闸后，被寄予厚望的蓝筹股似有“见光死”的迹象，这是导致大盘指数无大作为的直接原因。
直至上周五，在央行降息的预期下，地产、券商股先后领涨，使得市场再度活跃起来。特别是降息消息出台后，市场人士和投资者都急于预测其对股市的影响，笔者认为，不管是沪港通、降息还是近期的其他相关政策，对股市的正面作用大多是长期性的，市场短期内可能仍有反复。
罗杰斯：将继续买入中国股票
国际投资人吉姆·罗杰斯23日在CCTV证券资讯频道主办的投资联合会首届高峰论坛上表示，将继续买入中国股票。经历2008年金融危机后，他从2013年10月开始重新买入中国股票。自1988年首次购买中国股票以来，他从未卖出。他看好十八届三中全会带来的政策红利，改革前景广阔，铁路、医药、环保、农业等领域蕴藏大量投资机会。
全国低空空域管理改革工作会议召开通用航空板块再迎升机
全国低空空域管理改革工作会议于11月21日召开。改革思路包括将已有改革试点串联起来，形成相对固定的航线，培育通用航空市场；进一步划定低空空域范围，实施禁飞与宽松的分类管理，让改革更具操作性，更加激发市场活力。分析人士指出，这将带动我国通用航空产业迎来新的加速发展期，低空开放预期升温，通用航空概念有望迎来升机。
全国低空空域管理改革工作会议讨论了《低空空域使用管理规定》、《无人驾驶航空飞行器管理规定》、《通用航空信息服务站系统建设和管理规定》、《目视飞行航空地图管理规定》等法规草案。深化低空空域管理改革的制度建设正在紧紧跟上。
具体分析来看，《低空空域管理使用规定(试行)》征求意见稿已于今年7月成型。意见稿从空域分类划设、空域准入使用、飞行计划审批 备、相关服务保障、行业监管和违法违规飞行查处五大方面，就未来我国真高1000米以下低空空域的管理使用进行了详细、有实操性的规定，将作为我国低空空域使用管理的基本依据。根据意见稿的划分原则，未来全国的监视和 告空域比例将大幅提升，由过去孤立分布状态变为“局部连成一片”的态势。
国资委主导系列国资改革方案近期有望成型
“当前，我们面临的经济形势依然严峻复杂，国资国企改革已经进入深水区和攻坚期，深入贯彻落实四中全会精神，要求我们的干部特别是领导干部敢于担当、勇于作为，推动中央企业做强做优、科学发展。必须具有自我变革的勇气，克服原有的思维定势、冲破利益固化的藩篱，敢于动自己的‘奶酪’，主动改革，主动放权。” 11月19日，国资委党委召开党的十八届四中全会精神学习 告会期间，国资委主任张毅指出。
10月份开始，中央全面深化改革领导小组经济体制和生态文明改革专项小组派出8个国企改革调研小组赴5省市调研国资改革。
随着各省市渐次推进国资改革，中央全面深化改革领导小组经济体制和生态文明改革专项小组不断调研，预计国资改革将由早起地方尝试改革，进入到国资全局改革推进阶段。
截至目前，国资委在中央企业开展“四项改革”试点工作，包括部署在国家开发投资公司、中粮集团有限公司开展改组国有资本投资公司试点；在中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展发展混合所有制经济试点等改革试点工作。
非农建设用地入市方案已上 最快年内出台
中央农村工作领导小组副组长陈锡文22日在中国人民大学召开的粮食安全学术研讨会上透露，农村集体经营性建设用地入市改革试点方案正在按照相关程序 批，快的话年内，慢的话明年年初，试点方案就会出台。同时，土地承包经营权和农民住房财产权抵押方案也已 批。
陈锡文说，土地制度改革主要有两大块，一块是农地自身，改革思路很明确，就是要“明晰所有权、稳定承包权、放活经营权”，在这个基础上逐步推进土地合理流转。
另一块是建设用地，涉及国家对农地的征收、农民集体建设用地的利用以及农村宅基地。针对这部分，十八届三中全会提出，“建立城乡统一的建设用地市场。允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，实行与国有土地同等入市、同权同价。”
陈锡文说，有关部门正在抓紧研究非农业建设用地相关政策措施，正在按照相关程序 批。关于“三中全会提出土地承包经营权和农民住房财产权可以抵押”问题，陈锡文透露，“该如何抵押，有关部门也研究制定了方案，目前方案也已 批。”(证券时 )
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重磅利好助推股指重启新高路
上周市场可谓岌岌可危、命悬一线，股指自沪港通开启之后接连三连阴的走势，让投资者莫敢悲伤，短线投机客选择淡然离场，而散户投资者则持币心情比较沉重，大盘跌跌不休的走势确实让市场迷失了方向，不过上周四一颗缩量的十字星再一次发出止跌信号，周五午后随着一颗放量中阳，A股再度摆脱了低迷不振的走势，券商、保险板块再度崛起成为领涨龙头，推动股指震荡攀升。这根救命中阳虽然成交量与前期相比有些弱，不过他来的及时也彻底改变了A股的运行轨迹，重磅利好助推股指重启新高路。
投资者都知道下周是市场第六批IPO重启的时间，7只新股陆续发行对于市场无疑又是一场冲击，而央行却及时发布宣布非对称降息，贷款基准利率下调幅度超预期，对于实体经济来讲无疑使重大利好融资成本大幅降低，而反映在A股市场中，券商、保险等蓝筹股将再一次迎来新的暴涨起点，市场真正的投资机会仍会回归到主板市场中，从今日大盘的表现来看，保险、券商以及房地产板块涨幅居前，大盘早盘就直接冲高直接突破了2500点位的压制，大盘成功回补缺口之后仍将继续新高路。
盘面上，券商、银行、保险和钢铁等权重板块一直在控制大盘上攻的节奏，松弛有度，主动打压指数来消化近期的不利因素，而上海自贸区、互联 等热点品种炒作之后，今日传媒、电商概念等相继活跃，而券商板块再次收出一颗中阳助大盘脱离了危险的境地，这样的上涨节奏更加健康、更具持续性，并且下周都将迎来更加激烈的炒作机会。
大盘在周五期指交割日再度收出一颗中阳，并成功收在了2480点位上方，市场平稳过渡，并且一阳包多阴的走势宣布了这颗中央逆转成功，并且在KDJ等各项技术指标超卖迹象得到缓解之后，日线形态下周有望继续冲关2500点，而周线形态来看，虽然本周收出一颗吊颈线，不过5周线与10周线已经快速上移，显示出股指中期向上的强势，因此笔者认为股指下周仍会大幅冲关，把握好涨升节奏。
总的来讲，重磅利好助推股指重启新高路，目前市场缩量整理之后逐步复苏准备再次上攻，主力资金加速进场的趋势依旧未变，提醒投资者要跟随主力步伐，踏准市场前进的脚步。当前大盘处于敏感点位，投资者一定要把握好真正的投资方向，那些反弹中的龙头股以及主力高度控盘的个股是我们重点关注的对象，这类股主力已经提前埋伏、筹码高度锁定，后市必将展开主升浪。(梁明启)
大盘飙涨三大主因
今日大盘高开高走，在不到40分钟的时间里就有超过千亿的量能释放出来，地产和保险、券商等权重股纷纷走强，就连有些小失落的银行板块也能低开高走，体现出当前的股市在央行表态后进一步确定进入牛市，如果再不承认这点，那么接下来的翻几番赚钱机会将与你无关，而今日大盘飙涨主要有有三大主因：
第一、利好持续释放，1、央行在上周五降息、2大利空消失，证监会表态不会在年底集中发行新股！这两点不仅可以对冲今日打新资金被冻结的利空，更可以给市场以信心，因为接下来的新股发行不会扰乱节奏。
第二、更重量级的利好有望实现，证监会上周五表示正与有关部门沟通将A股纳入相关指数。而且近日财政部等也发布了QFII、RQFII相关税收政策，一旦明年将A股纳入相关指数。那么将有更多的外资流入A股，而当前的市场无疑还是低位。
第三、市场出现非常明显的赚钱机会。虽然沪港通开通后没有展现什么过多的魅力，不过这并不影响资金的流入，而且上周五开始，大盘股搭台，券商银行等走强，小盘股唱戏的局面相当好，次新股、互联 概念股纷纷出现强上涨！我认为市场有没有赚钱机会才是真的，这对吸引市场人气、推动行情发展极为关键！
旭升认为，当前投资者应立足于五年左右大牛市来应对目前的行情，就自然轻松淡定操作上意在长远了，大牛市正稳步走来，只有先人一步才能获取丰厚收益！(李旭升)
沪市创新高后开始进入大幅震荡波动
降息后市场的反应可以看出房地产板块涨幅最大，看盘直接涨停的有五只股票，分别是北辰实业、嘉凯城、泛海控股、泰禾集团、格力地产，可以细分涨停个股的基本状况与条件，但代表性个股应该要放在招保万金四只股票上，只有它们的积极性增强，吸引市场关注才有助于持续的推高盘面，不过不宜过度强势，因为也会折损其他板块表现的空间。
银行板块因为降息受累首当其冲，反而下跌1.3%，说明降息对银行股来说稍微不利，最重要是贷款利息降低有关。到底对银行贷款利润影响多大呢？这个部份会在稍后各个媒体分析中可以看到资料，这不是本栏的专长，也没有能力进行这个分析，只能看其他专家的说法，最关键是市场的反应，以及思路倾向演变，尤其是银行股的上涨趋势如此明显，是否会受到冲击影响涨势呢？本栏认为也只是过程中的一个小插曲，不会有太大的冲击。
不管市场的翻扬会如何？最终要回到操作面积极贯彻，不能只是看到消息面倾向利好就认为会有全面性走高的机遇，其实还是必须多关注其他条件的影响，例如这一刻证券期货板块的表现更强于房地产板块，翻扬的是股市的转热，成交额放大带来的立即，如何选择看个别人的投资需求，最终还是要回到技术面进行有利的把握。本栏认为有以下几点需要密切注意：
1、利好消息也只会形成一时的强势变化，要构成持续有效的推升必须有成交额的积极配合，其中关注重点就在日成交额的变化，最关键在今天第一个小时的成交额，到底这一个利好会引发多少资金的积极投入跟进？同时如果没有明显的调节卖出动作，反而会因为这个消息而出现缩量上涨，这个时候的涨势会更为积极，所以不见得非释放出大量才可以再大涨，维持稳定量而构成或是造就后市的再走高更为重要；
2、再怎么高涨都要回到价格的优劣势判断，不能因为只要价格上涨就好，从周与月K线观察，本周五的收盘非常关键，而周二的盘面演变更为重要，一旦应该上涨的幅度在一日之间就用尽，那么到了周三下午盘就成为拉高后调解的必然演变，相对也会影响到本周五的收盘，必须注意一来一往之间的优劣势变动；
3、指数虽然出现挑战上一个高位的特征，但在整理气势上并非最有利的局面下，如此的高开反而在指标的修复中带来反面的影响，尤其是在周K线上的指标，其中上证指数还有再度拔高创新高的机会，中小板与创业板市场的高开上涨反而要站在调节一方，不宜在这个时候追高买入，否则会出现买到最高点的操作，务必注意。
涨跌家数再开盘后变动很快，对多方来说带来一定的冲击，开盘15分钟后上涨家数降低到600家以下，目前只有580家，说明多方也没有因为利好消息被冲昏头，还是很冷静的进行必要的观察与把握。难免第一个小时会增量，但整体来看还在可以控制中，对多方的优势会延续，尤其是增量的稳定性会更重要，请关注。(亮话天窗)
打新周对冲降息利好，指数继续平台构筑概率大
晚间央行公布的下调存贷款利率的消息公布后，媒体对这次非对称降息的期望值很高，降息实质是经济不景气，希望通过降息增加资金的流动，从而助推经济发展，根据当前趋势判断，而后还会将准或再次降息，这样对经济发展带来利好，也间接利好股市走牛，而股市走牛也将助推经济发展。降息对股市的利好是长期的。
每每有重大利好来袭的时候，指数一般都会高开应对，从上周五两市资金大量流入也可以看出资金进场抢筹的意图；相信今天指数高开也是市场的正常反应，但高开后不一定就会高走，原因是什么呢？
主要原因是：
一、本周打新将会抽走市场资金上万亿，毕竟打新的利润还是足够吸引人的，这种情况下，市场大幅上攻缺乏动能，做多力量不足，指数高开后很容易受到资金打压，从而会拖累指数上攻，继续回到平台再度蓄势。
二、板块合力上，上方2500点的压力比下方的2444、2453、2478点要更为厚重，这里的套牢盘更多，板块形不成合力，成交量达不到2800亿的量是无法撼动2500上方的套牢盘的，目前最大的做多动能就是券商，今天盘中就看地产、有色和建筑建材等板块能否持续强势了。如这些板块强势，成交量配合，那么指数站稳2500点后图谋2600点就不是一厢情愿了，反之还得回到平台中继续蓄势。
今天看盘重点就是板块走势和资金配合上，这二者不能完整结合的话，上攻还得下月了。操作中注意对应的操作，冲高回落后可以少量卖出一些股价较高的个股。(智者无虞)
央行降息或抵消新股申购影响
上周五作为本月期指的交割日，市场波动相对较大。早盘股指开盘后在银行、保险等金融类股调整下，股指震荡回落，不过随后在市场利好消息传出之后以券商为首的银行、保险等金融类股纷纷空翻多，并带动市场多头人气再度强势上攻，使两市个股再现多日不见的个股普涨行情。截止收盘，沪指最终以上涨34.13点 收于2486.79点，涨幅为1.39%。
今天主要有以下信息值得投资者关注：
1、中国证券 道，中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。
2、中国证券 道，对一周以来沪港两地成交数据及额度使用情况进行统计发现，沪港通开通首周，沪股热港股冷，整体呈“南冷北热”趋势。此外，两地投资者皆在大肆买入AH价差较大个股。
3、中国证券 道，从权威人士处获悉，针对中央企业负责人薪酬改革方案已经正式落地并将于2015年1月正式实施，除了央企负责人薪酬调整外，国家将建立薪酬信息公开制度，中央管理企业负责人薪酬水平、福利性收入等薪酬信息，无论上市公司还是非上市公司负责人都必须参照上市公司信息披露并向社会公开。
5、中国证券 道，中国证监会副主席姜洋22日在“金麒麟论坛”上表示，下一阶段证监会将结合《证券法》修订，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。
6、中国证券 道，全力刺激欧洲经济的，不只有欧洲央行行长德拉吉一人。据海外媒体 道，欧盟委员会主席容克有望在本周宣布备受期待的3000亿欧元投资计划，以促进欧盟疲弱的经济增长势头。新上任的欧盟委员会主席容克早在今年7月份就承诺要进行投资刺激。
对于近期股指而言，其中有两项压力对股指上行影响较大。第一，就是股指到达2500点的整数压力，分别也是2012年2月份的高点和2013年2月份的高点，长达两年多的压制，市场堆积多少套牢盘，如今终于转化成解套盘，使该附近点位压力再度加大。第二，就是第六轮新股发行，市场预期冻结资金在1.6万亿左右，且周一将有多达7家新股率先发行，对市场资金进行较大的分流。从以上两则信息看，短期股指压制力度可是非比寻常，不过央行却出现了大动作，首先在上周央行实际单周净投放100亿。其次中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。此次降息有些出乎市场意料，因为央行之前一直实行着定向降准的手段，至此，降息周期展开，宽松有望延续。所以在央行强有力的刺激措施之下，短期股指压制或有望得到突破。当然银行股就受降息影响走弱，所以周一的多空对峙或将比较激烈。个股分化加剧，精选一批“金牛”潜力个股，提前布局共享盛宴。(科德投资)
短期市场将加速分化
近期市场高位震荡，上证指数沿着5周均线的向上趋势运行，表现偏强。本周11只新股将集中发行，市场预计冻结资金总额或超万亿，短期内将对资金面构成较大冲击。
按照管理层年内百家IPO计划，目前仍有34家左右待发行，周末管理层表示，为了稳定市场预期，合理安排新股发行，未来几个月仍将按照前几个月进度发行，不会在年底集中发行。管理层维持市场稳定的意图非常明显，这对市场长期利好。
上周五央行宣布宣布从22日起一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
我们认为本次降息意味着降息周期打开，同时降息之后还将会有降准。这对市场是中长期利好，但对短期市场的影响则需分行业而论，对银行的冲击较大，对地产、非银金融、基建相关板块等则形成利好。
从技术上看，短线大盘继续抵抗式震荡整理，当前大盘仍然处在强势上涨过程中，但短线股指强势震荡难免，但调整空间有限，2500点附近压力需时间来消化。
总体我们预期2104年A股市场将是高度分化的一年，在此背景下精选个股才是关键。操作上，建议轻指数、重个股，买跌不追高。坚持“机会是跌出来的，风险是涨出来的”投资理念。关注高铁、核电、金融、国企改革、低价大盘股票等板块。
个股方面可关注：
1、低空空域管理会议召开 通航行业大发展揭幕，根据民航总局数据显示，2013 年我国新增通航企业 26 家，截止 2013 年底共有通航企业 189 家，正在筹建企业 135 家，通航机队规模 1654 架。低空空域改革顺利推进后，按民航总局规划，到 2020 年通航机队规模将达到 1万架，到 2035 年，中国需要培养约 50 万名民航飞行员以满足市场需要，低空空域管理改革将打开一个万亿元规模的巨大市场。个股方面，可关注哈飞股份 （600038 行情,资料,评论,搜索）、中信海直 （000099行情,资料,评论,搜索）、海特高新 （002023行情,资料,评论,搜索）、川大智胜(0022530、威海广泰 （002111行情,资料,评论,搜索）、四创电子 （600990行情,资料,评论,搜索）等；
2、创新与政策双轮驱动国产软件，创新与政策因素将驱动国产软件行业长期增长。A 股上市公司中，久其软件、天源迪科、东方国信、拓尔思、神州信息、千方科技和用友软件等七股机会凸显；
3、油气领域改革快速推进 概念股有望分享红利，石化领域改革是当前国资改革的一个重点，中石化在油品销售领域开展混合所有制，并已展开相关行动。考虑到原油进口权放开已有初步方案，及“两桶油”在油气领域改革的快速推进，产业链企业有望率先分享改革红利。油改概念股建议关注：泰山石油、阳谷华泰、龙宇燃油、国际实业、正和股份、金叶珠宝。(摩尔方德)
申银万国：纵有震荡亦不改多头思维
沪港通“首周”遇冷不必过度悲观，战略上依然看好外资流入。
上周是沪港通开通第一周，截止周五，沪股通额度结余尚有2763.76亿元，占总额度的92.1%，而Wind编制的沪股通指数本周小幅上涨0.55%。从资金使用的额度与相关个股表现看来看本周沪港通表现似乎低于市场前期的乐观预期。我们认为，短期大家热衷于争论沪港通是否低于预期其实意义不大，因为前期已经充分预期，一两天的影响和结构也未必就体现长期的变化，而由于资金的性质和习惯不同，短期内充分预期利好的部分股票调整是正常现象。但长期边际资金带来的影响是大势所趋，战术上可以把握节奏，战略上不能因小失大。回味沪港通成行历程，会对“世界终将属于乐观者”有更深刻的体会。回想沪港通成行之旅，从4月的初露锋芒到7 月的人声鼎沸，再到9 月预期推迟时的落寞，直至香港特首在与习主席见面时破题，随后一天即正式推出，而困扰QFII 多年的税收政策亦迎刃而解。不要轻易否定任何看似困难重重的改革，要知道中国有多少改革就是这样事在人为地促成的。“世界终将属于乐观者”，何必还在纠结于短期涨跌？的确，短期long only 基金的观望态度可能使沪港通涨停板个数少于乐观预期；的确，我们还面临着新股发行数量有一定不确定性；的确，经济仍然不好(11 月汇丰PMI 预览值降至50，创半年新低)；的确，天量之后的市场需要休整，但是大方向却已经很清晰，大类资产配置的变化、改革中积极因素的努力都不可阻挡，维持多头思路。据EPFR 监测，11月13-19日，流入A 股和中概股的外资为1.8 亿美元，其中专投中国股票基金流入2.2 亿美元。而实际上，沪港通前四天(11 月17-20 日)，流入A 股的外资为214.28 亿元(折合35 亿美元)，明显高于历史上任何一周流入A 股的资金。
不对称降息支持流动性改善与融资成本下降，继续看多。流动性方面，受到新股密集发行以及月末因素等影响，周四中国银行间市场前台交易系统意外延时30 分钟，银行间7 天回购利率上涨近35%，下周将有10只新股发行，申购冻结资金或达到1.61万亿元，创6月发行重启以来的历史峰值。但周五发布的降息政策(下调贷款基准利率与存款基准利率分别下调0.4 个百分点和0.25 个百分点，并上调存款利率上限为1.2倍)，将大大缓解市场对于流动性的担忧。中长期来看，降低企业融资成本势在必行，市场流动性相对宽松依然是大格局。国务院常务会议提出“新十条”进一步采取有力措施缓解企业融资成本过高的问题，其中提到“增加存贷比指标弹性，改进合意贷款管理”，市场预期央行或将非存款类金融机构存放款项从同业存款调整至各项存款，对非存款类金融机构拆放款项调整至各项贷款，存款口径的扩张或有利于刺激信贷供给，有助于降低企业融资成本，考虑到银行为此需要补缴存款准备金将导致流动性收紧(申万银行组测算假设20%的法定存准率，预计补缴规模约1.5 万亿)，市场预期降准的可能性也在增大。另一方面，本周信贷资产证券化备案制落地，银监会不再进行逐笔审批；证监会正式颁布证券公司以及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定，资产证券化加速发展将成为趋势。十月坚决推荐券商至今，我们仍旧维持多头思维，我们在年会 告中一再强调，金融改革将是影响2015股市最大的因素，其中券商将成为最为受益的板块。(申银万国)
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电力 降息为电力改革提供更大空间
据中央人民银行公布，本次降息将金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.60%；下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%。同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。央行有关负责人表示，此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题。
值得一提的是，近年来数据表明，电力板块一直是央行降息在二级市场中的重要受益者。事实上，除本次降息外，最近的两次降息分别发生在2012年6月份以及同年7月份，两次降息均促使电力板块在此后的一周内跑赢大盘，实现相对收益。具体来看，在2012年6月8日央行宣布降息后一周内，电力板块整体上涨5.75%，跑赢同期上证指数5.15个百分点，期间皖能电力(22.07%)、湖南发展(17.95%)、穗恒运A(13.63%)、华电国际(11.85%)、涪陵电力(11.50%)、文山电力(10.28%)等个股期间涨幅均超过10%；同年7月6日，不到一个月后，央行再度降息，在降息后的一周内，上证指数小幅微跌，同期电力板块整体逆市上涨，甘肃电投(13.64%)、华能国际8.86%)、华电国际(8.01%)、粤电力A(6.17%)、建投能源(5.83%)、黔源电力(5.36%)、深南电A(5.01%)等个股期间累计涨幅均超过5%。
对此，分析人士表示，作为国家货币政策中的重要工具，基准利率下调将降低我国经济数据进一步下滑的风险，同时缓解企业融资成本高企的局面，而这也有望在“先知先觉”的二级市场上率先得到体现。针对电力板块，降息对其产生的正面影响主要体现在财务费用的降低，而“减负”也将为相关上市公司在“改革”的大背景下获得更大成长空间。
从今年三季 披露财务数据来看，据统计，在两市58家电力上市公司中，截至三季度末，资产负债率超过60%的公司达32家，其中华银电力(88.01%)、华电能源(82.99%)、漳泽电力(81.12%)、金山股份(80.34%)、新能泰山(80.10%)等公司资产负债率均超过80%。财务费用方面，大唐发电(63.46亿元)、华能国际(55.52亿元)、国电电力(50.92亿元)、华电国际(47.31亿元)、国投电力(44.13亿元)、长江电力(25.98亿元)、粤电力A(13.49亿元)、浙能电力(12.69亿元)、上海电力(10.45亿元)等9家公司今年前三季度财务费用总额均超过10亿元。
从行业基本面来看，据国家能源局披露数据显示，今年1月份至10月份，全国全社会用电量累计45484亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量853亿千瓦时，同比增长1.1%；第二产业用电量33205亿千瓦时，同比增长3.9%；第三产业用电量5558亿千瓦时，同比增长6.0%；城乡居民生活用电量5867亿千瓦时，同比增长1.7%。
此外，全部机组利用小时累计下降199小时。1月份至10月份全国全部机组平均利用小时为3547小时，比上年同期下降199小时。其中，水电设备平均利用小时为3103小时，同比上升227小时，火电设备平均利用小时为3867小时，同比下降235小时。
对此，东莞证券表示，从电力数据来看，火电和水电发电量延续了之前的分化态势，而电改预期将对电力板块上涨起到推动作用。具体来看，11月4日，国家发改委印发《深圳市输配电价改革试点方案》(以下简称“《方案》”)，《方案》规定，对电 企业进行总收入监管，并实行独立的输配电价和输配电准许成本核定办法。《方案》的推出，意味着电改获得重要突破，更多的相关政策有望出台，电改开始提速。个股方面，建议关注两条主线：第一，受益明显的低电价、低成本的水电企业，继续关注优质水电龙头股国投电力和长江电力，适度关注桂冠电力和黔源电力。第二，关注电改试点较为明确以及低估值的地方性火电企业，建议关注广州发展、皖能电力和天富能源。
券商 逾46亿元大单涌入8只个股
上周，券商板块表现抢眼，板块整体上涨4.75%，跑赢上证指数4.43个百分点，其中，国元证券、东吴证券、中国中期、兴业证券、西部证券、光大证券等个股上周累计涨幅均超过10%，分别达到18.02%、15.43%、12.61%、11.73%、11.06%、10.00%。值得注意的是，上周五，券商板块全面爆发，兴业证券、光大证券、锦龙股份、招商证券等4只个股集体涨停，另有13只券商股涨幅也超过5%。
资金流向方面，上周券商板块整体呈现大单资金净流入态势，其中，累计大单资金净流入超过亿元的个股有14只，海通证券(104266.96万元)、中信证券(101066.07万元)、兴业证券(66169.99万元)、长江证券(58166.77万元)、招商证券(47071.83万元)、太平洋(32575.74万元)、方正证券(31883.74万元)和国金证券(20513.38万元)等8只个股上周累计大单资金净流入均超过2亿元，累计吸金46.17亿元。
对此，分析人士指出，上周券商股强势表现，主要受到诸多利好消息提振。首先，中国人民银行决定，自2014年11月22日起分别下调一年期金融机构人民币贷款利率0.4个百分点和存款基准利率0.25个百分点。央行日前突然宣布降息，超出多数机构预期，但券商、保险等蓝筹股上周五大涨，似乎有先知先觉资金提前抢筹。
第二，有消息称，银监会已于近日下发相关文件，将信贷资产证券化业务由审批制改为业务备案制，将不再进行逐笔审批。改为备案制后，信贷资产证券化业务会松绑，对银行来说可以缓解资本压力，而券商也将介入这项新业务，大型券商优势更明显。而在上周五收盘后，这一消息基本得到证实，证监会正式颁布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，取消事前行政审批，强化重点环节监管。
第三，国海证券、兴业证券分别发表公告称，将各自出资参股设立证通股份有限公司。据悉，上述证通公司正是今年召开券商创新大会时证券业筹划成立的“证联”公司，由36家机构发起成立。
第四，业绩超预期是券商股上涨的基矗10月份，19家上市券商营业收入100.37亿元，同比增加134%；净利润41.84亿元，同比增加238%。业绩高增长主要来自于市场交易活跃和信用业务规模上升，预计上市券商全年净利润增长将在60%以上。
根据历史数据统计显示，2012年6月份，央行降息券后商股表现比较活跃，6月8日至6月15日期间券商股实现上涨的个股有21只，其中，中国中期期间累计涨幅居首达到25.50%，而国海证券、西部证券期间累计涨幅也均超过10%。当年7月份央行再次降息，7月6日至7月13日期间券商股实现上涨的个股有15只，其中，宏源证券、广发证券、海通证券、光大证券、长江证券等个股期间累计涨幅均超过5%，分别达到8.95%、8.75%、6.91%、5.79%、5.42%。
也有分析人士表示，虽然券商不差钱，但几乎所有的新业务都需要大量资本消耗。因此，近期不少券商纷纷再融资。而央行利率下调，将有利于降低融资成本。加上市场成交量放大以及融资融券等类贷款业务壮大，券商股可能存在较大的成长空间。
对于板块的后市投资机会方面，申银万国表示，继续推荐具有很强估值优势和业绩支撑的大券商，中信证券、海通证券、广发证券将继续发力上涨。(证券日 )
降息对24个A股行业影响全解读(荐股)
央行21日晚间宣布降息，国金研究对各个行业影响进行了点评。
【宏观李治平】此次降息实现了改革与放松并举、寓改革与调控之中兼得智慧，未来继续放松的空间较大：1.未来继续降息的空间较大，从年末至15年上半年存在2-3次降息空间，数量型工具的释放空间也较大；2.”承担社会责任”主要意指融资成本(截至目前，部分小行甚至调升了活期存款)；3.改革与放松”兼得”、利率市场化接近本质；4.不改变经济运行趋势、但降低风险。
【策略徐炜】1.此次在年内推出降息措施，超出市场预期，央行事实上打开了降息降准的总量之门；2.实体经济从此次降息中能获益的程度有限：预计信贷的规模短期内仍难有起色，商业银行出于自身盈利和风险偏好降低的考虑，预计在给实体经济让利的结果上会打上一个折扣；3.股票市场正求得其所，对于目前依赖于杠杆驱动的股票市场而言，降低利率无疑是大利好；4.A股无论在预期上还是实际流动性上都获得显著支持，将延续强势：最受益的是可以加杠杆的虚拟类型资产：地产/证券，其次，根据利息费用占利润的比重，高负债率行业也将获得利息支出上的减缓，主要排序是造纸/钢铁/有色/交运/农业。
【债券陶敬刚】1.降息举措符合预期，时点略超预期：此次降息在存款端名降实稳，未能降低银行资金成本，对债市的静态影响中性。2.实体经济和物价下行趋势尚难扭转，料后续进一步降准、降息将水到渠成，利率提前结束年底震荡节奏，重启下行趋势，2015年二季度前利率不存在上行风险。3.2015年利率的下行空间或者持续时间两者至少有一个不会十分显著，可能看到利率水平下行后在低位的窄幅波动而不是一步到位向欧美利率水平大跃进式靠近。
1.行业影响最大：【地产】【证券】【银行】
【地产曹旭特】1.降息对行业构成实质利好，降低按揭成本约3.1%，影响企业税前利润约5.9%。2.降息是个周期，未来利率仍可能下调，而降息周期中行业基本面会明显提振。3.本次降息印证了我们对政府态度的判断，经济或者行业如果无起色后续仍会有刺激措施出台，行业层面可能放宽营业税减免期限或者减免契税，目前板块处于较低配置水平，未来估值水平和基本面都有提升空间，看好行业周期拐点和板块表现。4.重点公司推荐京投银泰/招商地产/保利地产/阳光城/泰禾集团/中南建设/北京城建/华夏幸福。
【非银贺立】非银板块将御风而行，继续享受”黄金时代”：1.降息周期或打开，本次降息对券商板块上涨的强化程度要高于以往；2.目前阶段保险股表现明显滞后，降息对其保费、投资、非标资产质量均存在直接利好，且后续存在通过税延政策等支持保障型产品发展的预期，预计保险股会有较好表现；3.降息有助于显著环境信托行业风险问题，对降息非常敏感，建议重点关注安信信托，组合：光大/中山公用/华泰/广发/国元/锦龙股份/安信信托/平安国寿。
【银行马鲲鹏】皮之将存，何惧毛之不附：1.当前的银行板块而言，经济企稳预期的出现就是一切，坚定看好；2.本次降息之门打开之后，料宏观经济一定会企稳，而这一明确预期，在此前是不存在的；3.此次降息大概率上是开启了一个降息周期的序幕，当前银行板块0.9倍PB的估值水平较2012年降息时1.1倍PB以上的水平差距明显；维持推荐中信银行/光大银行/交通银行/浦发银行。
2.行业影响较大：【钢铁】【有色】【农业】【交运】
【钢铁杨件】降息对钢价及钢铁股均构成显著利好：利好钢铁需求+降低资金利率(钢厂/贸易商均受益)+地产股若上涨则有望带动钢铁股进一步估值修复，对钢铁维持中期估值修复的观点，看好弹性大的华菱/新钢及估值低的宝钢/河北，建议关注有转型/改革预期的新兴铸管/沙钢股份，继续推荐玉龙股份，继续中长期看好高温合金类的久立/抚顺。
【有色陈炳辉】降息引领有色弹性回归：1.有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息将减少行业和公司的资金成本和利息支出，直接影响公司和行业的利润水平。2.此次降息时机超出市场预期，此次降息及进一步降息的预期，将有效地刺激投资，提振经济前景，从而提升对有色金属行业的需求。3.有色金属价格，特别是基本金属价格短期将上升，一些存在供给收缩预期的品种，反映更为剧烈，如自此次降息宣布后，国内外基本金属品种多上升1%，有些品种涨幅更高。4.有色金属价格上升提升有色公司业绩。5.降息，有助于提升有色金属公司业绩前景及估值水平。6.重点领域有，1)关注有色板块中的弹性个股，特别是有供给收缩预期的镍锌铝板块中的吉恩镍业/中金岭南/驰宏锌锗/中孚实业/云铝股份等，铜、黄金板块的铜陵有色/恒邦股份等。2)关注稀土、汽车轻量化等领域，公司有盛和资源/利源精制/南山铝业等。
【农林业钟凯锋】农业行业资产负债率较高，行业平均在65%，降息能有效程度上降低企业财务费用负担，几个重点板块具体来看：1.畜禽养殖板块最受益，利润弹性最为明显；2.种子板块受益程度不大，影响几乎可以忽略；3.动保板块受益程度同样不大；4.降息利于农产品大宗商品价格；标的：仅作财务费用引致利润弹性角度推荐养殖板块中的牧原股份/圣农发展；作推动大宗商品价格提升角度推荐推荐象屿股份/农发种业/牧原/圣农。
【交运吴彦丰】国金交运-降息40bp点评，推东航/象屿/山东高速/赣粤高速/宁波海运：1.利好航空，降息对航空公司业绩增厚有限(5%以内)，推荐受益迪士尼确定性利好的东方航空和估值较低，美线收入运力占比较高，受益美国放宽签证的中国国航；2.利好陆上交运，一两次降息对业绩影响一般在10%以内，公路铁路公司属于类债券标的，但之前涨幅交高，个股更值得关注，推荐地产业务涉足较多的赣粤高速；3.对航运作用有限，且本轮航运股的估值修复基本到位，未来板块继续大幅上行空间不大，个股：宁波海运。
3.地产链条：【建材】【建筑】【计算机】【家电】【汽车】
【建材贺国文】建材作为资产较重的重资产行业，降息能直接降低建材企业的财务费用，幅度大约2.5%左右；从供给端来看，建材各子行业都处于去产能的过程中，在水泥/玻璃/玻纤三大类行业中，水泥去产能进度最快，玻璃相对较慢，降息可能会延缓产能去化的进度。从需求端来看，房地产预期曲线向上趋势更加确定，会拉动主要建材类产品需求。总体上，供给端调整得比较好的建材子行业可能会赢来一波中期周期向上的趋势(周期向上的弹性弱化，但周期向上的趋势可以维持)，结合供给侧的状况，目前基本面的预期、估值水平，推荐：中国玻纤/海螺水泥/东方雨虹/伟星新材等公司。
【建筑孙鹏】本次加息对建筑行业的影响：近年建筑类公司负债率均有所上升，尤其是大型建筑类企业，以中字头公司为例，部分公司负债率接近或超过80%，本次降息，利好建筑行业，对于业绩方面影响更多是在明年，测算下来，对于大部分建筑公司业绩影响不大，对于部分大型建筑类公司影响程度5%上下，所以在不考虑后续货币政策情况，本次降息直接影响有限，考虑间接影响，建筑公司主要看周转，本次降息对于高负债地产公司以及政府影响更大，后续如能加快回款速度，有利于建筑公司周转速度提升。个股：龙建股份/中泰桥梁/北新路桥/粤水电业绩受降息影响较大。
【计算机赵旭翔】降息主要影响地产链相关计算机设备企业，计算机标的中影响最大的是安居宝：安居宝的业务为楼宇对讲设备、社区安防和停车场系统，降息对房地产销售//房产价格会有正面影响，使得市场对未来的预期变得更高，从而解除压制安居宝估值的重要顾虑；料地产复苏对安居宝的影响在5倍PE以上，对应2014年主业约1.3亿的净利润，对市值的正面影响约为6.5亿元，即目前市值的10%，也就是说受地产复苏预期的影响，安居宝存在额外的10%的股价上行机会。
【计算机郑宏达】计算机软件行业是轻资产行业，与所在子行业景气度密切相关，受到降息影响，下游是建筑行业的广联达受益；同时，需要提前垫资的智慧城市个股也间接受益，如数字政通/飞利信/易华录等。
【计算机宁远贵】降息对计算机智慧城市主题板块利好，显性影响反应到財务费用，按照行业垫资规模大小统计，约提高净利润1个点左右，隐性利好为降低了融资难度，有利于加快项目投资的进程。推荐个股易华录/银江股份/高新兴/飞利信。
【家电蔡益润】1)降息如利好地产销售，则有望传导至下游家电企业，有助提振终端需求。2)对大部分企业的财务费用存在负面影响：白电企业的资产负债率看似较高，但实际上存在大量预收账款和预提返利等并不需要偿还现金的负债，真实现金流较好；小家电企业的资产负债率较低、现金流好；这两类企业的财务费用普遍为负。而黑电企业的现金流较为紧张。因此，降息对于白电和小家电企业存在小幅负面影响，利好黑电企业。但财务费用占家电企业盈利的比例很低，影响很小。3)综合而言，降息对于需求的正面提振作用将强于对财务费用的负面影响，因此利好家电行业。个股利好：格力/老板/TCL集团/美的/海尔。
【汽车吴文钊】1.利率下降将刺激汽车融资消费需求，但中长期看汽车整体销量增速仍将趋于下降，汽车后市场是未来主要看点；2.汽车及零部件行业是重资产行业，行业资产负债率较高，中期来看行业将受益于财务费用的下降；3.汽车蓝筹如上汽/华域/宇通/长安等有望受益，同时，拥有地产业务的汽车服务公司如物产中大(目前已停牌)/零部件公司模塑科技也有望受益。
4.有影响：【环保】【新能源】【电子】【通信】【化工】
【环保霍也佳】利好融资门槛较高的环保运营商，将中期受益于融资成本下降。维持前期看好15年环保板块的三大逻辑：1)行业景气向上。15年作为十二五最后一年，订单及项目落地加快。2)估值具备比较优势。板块对应15年估值27倍左右，具备相对优势。3)十三五规划预热，或成为催化因素，叠加新环保法实施+可能出台的环境税，或成为板块行情催化剂。重点关注水处理和危废行业：水处理-A股国祯环保/首创股份，H股康达环保；危废-东江环保(A+H)；固废-A股瀚蓝环境/中国天楹，H股绿色动力/光大国际。
【新能源姚遥】降息对新能源板块公司的影响分两类企业来看，对于光伏电站、风电场运营类企业，负债率普遍较高，且负债大多为5年以上的长期贷款，降息将有效减少每年的财务费用支出，按本次降息幅度测算，将令现有项目IRR提升0.5个百分点左右，对现有项目的净利润增厚约为4~5%，受益标的主要是电站运营项目占比较高的爱康科技/节能风电/甘肃电投；对于制造类企业，降息对节省财务费用的贡献有限。
【新能源姚罡】对新能源汽车产业链中动力电池及充电桩行业的影响：目前本行业相关公司负债率不高，故对提高业内企业净利润的效应并不明显；但是，降息可能带动房地产新楼盘开发加速，辅以中央和地方政府对新增停车位一定比例安装充电桩的规定要求，可能带动充电桩产品需求增加；同时，随着充电桩的增多，新能源汽车使用便利性增加、贷款买车利率的降低，可能一定程度上带动电动汽车的销售，从而增加对动力电池的需求；电动汽车产业链将间接受益于降息，但可建设充电桩的新楼盘和由于降息拉动的新能源购车需求的增加预计将较为有限，仅会使得本已较快的行业发展速度微增。
【电子马鹏清/宋佳】降息对电子产业影响点评：资产负债率较高的重资产行业受益，液晶面板、玻璃基板、LED芯片和半导体行业，主要行业负债率都在5成以上，主要影响盈利能力较低的公司，包括中科英华/彩虹股份/德豪润达/宇顺电子/华灿光电/安彩高科/长电科技等；主要依赖工程市场放量的智能家居行业受益确定，包括和而泰/东软载波/汉威电子/宝鹰股份/英唐智控等。
【通信邢开允】通信除了电信运营商外，其余资产负债率相对较低，不对称降息带来的利息费用节省对公司利润弹性直接影响有限。绝定全行业股价走势的依然在于4G及其他投资所带来的业绩兑现以及公司转型发展所带来的业绩提升。另一方面，降息利好房地产行业，对房地产依赖性较高的燃气表、机顶盒行业有利好，相关标的金卡股份、数码视讯。
【化工周思捷】石化行业的平均负债率属于中等略高水平，降息对行业构成利好程度有限，由于近期石油价格暴跌，整条石化产业链都面临需求疲弱以及下游的降价压力，因此维持行业”中性”评级。
【化工蒋明远】化工行业的资产负债率一直较高，2013年行业整体资产负债率60%。近几年由于行业整体产能过剩，盈利水平呈现下降态势，企业杠杆使用受到抑制，资产负债率水平近几年一直缓慢下降。此次降息对行业整体净利润影响在5%左右，对于高负债的企业而言，将直接降低财务费用水平，并对企业短期的利润有一定的提振作用。上市公司的负债水平要比行业平均水平低很多，因此降息对于上市公司而言影响程度更小。从目前行业整体而言，关注度更多的是环保因素/需求因素/产能扩张/原材料价格波动等因素。
5.影响轻微：【纺织服装】【零售】【医药】【军工】【白酒】【食品】【传媒】
【纺织服装张斌】纺织服装行业整体负债率不高，重点看好的公司负债率更是在10-30%的低位，故此次降息对纺织行业/上市公司/重点企业利好有限：从纺织、服装、化纤三大子行业来看，化纤行业负债率相对较高，价格长期低迷使得全行业亏损，降息效果明显大于其它两个子行业；另外，但纺织服装行业很多企业或者集团近年来实施多元化，进军房地产、新能源等行业，这些企业负债率较高，降息有利于这些企业经营。
【零售赵海春】本次降息对商贸零售行业的影响中性：1.总体利润基本无影响，但部分减少了资金链压力；具体更利好零售行业中专业市场类以及资产负债率较高的贸易行业企业；2.降息与未来经济增速与CPI的下行相对应，并不利于行业增长。3.个股方面，将利好资产负债率与融资成本都较高的吉峰农机/欧亚集团/江苏舜天/南京新百/苏宁云商/步步高等。
【医药燕智】1.总体利润基本无影响，因为制药企业的负债率平均在35%左右，但对资产负债率高的医药商业(平均负债率70%)有所利好；2.个股方面，将利好资产负债率与融资成本都较高的华东医药/九州通/国药一致/瑞康医药/南京医药/上海医药等。
【军工陆洲】受军品定价机制、关联交易和交货数量等因素的影响，军工行业整体上对利息变动不太敏感，资产注入和重组进程是关注重点。关注的公司中，中航飞机/成发科技/华锦股份/抚顺特钢等资产负债率超过50%的国有企业受降息的提振较大；另一些规模较小的企业由于利润基数较低，对此也相对敏感，如东华测试/菲利华等。
【白酒陈钢】降息对白酒子行业基本面及业绩提升无实质性影响，白酒企业借款较少，降息对利润贡献相对销量影响可忽略不计；行业观点：未来一段时间白酒行业基本面将比较难超预期+基本面筑底的过程仍将持续+近一两年白酒业绩弹性还是不会出来，未来一段时间里白酒估值也将会出现分化，品牌力强及分红收益高的股票估值将能得到一定程度提升，标的建议一线配置贵州茅台/洋河，二三线酒可配置古井贡等。
【食品赵晓媛】降息对食品企业短期影响有限，长期正面影响明确。短期来看，由于食品企业现金流充裕，大部分企业资产负债率低，企业利润对降息不敏感，且降息对食品企业投资意愿的带动作用远远小于消费需求的作用。从中长期看，降息能够刺激消费，提升食品企业产品的市场需求，正面影响明确。15年是食品行业大年，重点推荐食品子行业，国企改革标的：燕京啤酒/三元股份；高成长潜力：好想你/三全食品；品牌向销量转化：恒顺醋业/南方食品；长期价值逐步体现：青岛啤酒/海天味业。
【国金传媒林渌】传媒行业普遍为轻资产公司，资产负债率也都不高，因此降息对行业的直接影响不明显。但是降息对于地产以及宏观经济会有一定的促进作用，因此间接利好广告营销行业。(中国资本证券 )
【主力动向】>>>
百视通吸并东方明珠利好传媒股 23基金重仓
停牌近半年之久，百视通和东方明珠吸收合并方案日前正式出炉，两家公司股票今日复牌。此前持仓百视通和东方明珠的基金分别有31只和21只。
有传媒行业基金的基金经理认为，由于盘子较大，复牌后新公司可能只有两个涨停，不过，两家公司的吸收合并利好整个板块。有基金经理表示，合并后的新公司，将使得传媒板块单家公司市值上升一个台阶，进而带动整个板块估值向上。
实际上，两家公司合并的消息，上周已经在市场上有所发酵，传媒板块出现明显上涨。
协同效应待观察
对于百视通和东方明珠的合并，北京一位基金经理表示，百视通和东方明珠是传媒板块的两家龙头，也是上海文广集团旗下主要的产业和资本平台，两家公司的合并有利于协同作战，打造新型互联 媒体集团。
数据显示，虽然停牌半年，但截至上周五收盘，百视通、东方明珠的市值仍排在文化传媒板块前两位，分别是356.28亿元和347.95亿元。
深圳一位科技、媒体和通信(TMT)基金的基金经理表示，目前A股市场缺乏大的传媒股，百视通与东方明珠的合并有望打造千亿市值传媒股。
该基金经理表示，以预测的今年23.94亿元和明年27.47亿元的净利润测算，按照25~30倍的市盈率，在市场氛围好的时候，合并后新公司有望达到千亿市值，这将使得A股市场传媒股的市值标杆上一个新台阶，并带动整个板块市值的上行，上周该消息已提前带热传媒板块，尤其是有着同样背景的地方国企传媒公司。
对于合并后的协同效应，该基金经理认为，目前更多是简单加法的效应，国企之间的协同沟通有待观察，能否带来基本面大的变化也需要未来业绩验证。由于市场偏好不喜欢大市值公司，合并后的新公司可能只有两个涨停，如之前相对大市值的华谊兄弟，定增后复牌一个涨停后就打开。
不过，上海一位私募基金董事长认为，百视通与东方明珠合并是为打造千亿市值传媒航母而进行的行政整合，难以带来强强联合效应。他表示，不会投资这类国企改革标的。
23只偏股基金重仓持股
作为传媒行业的两家龙头公司，百视通和东方明珠受到不少基金的青睐。公开资料显示，截至三季度末，两家公司的股东中，分别有31只基金和21只基金。基金持股百视通1.22亿股，持股东方明珠4127万股。
基金三季 显示，共有23只主动偏股基金重仓持有百视通或东方明珠。其中，国富潜力组合基金重仓持有百视通499.98万股，持股市值达2.03亿元，百视通是该基金的第三大重仓股，持仓市值占基金净值的5.93%；大摩品质生活基金也重仓持股380万股，百视通为该基金第一大重仓股，持仓市值占基金净值的10.58%。
此外，大摩资源优癣大摩消费领航等基金也重仓持有百视通，景顺长城核心竞争力、景顺长城品质投资等基金则重仓持有东方明珠。
在本次合并方案中，还有100亿元的配套融资，除上海文广投资中心等本地的国企和民企之外，招商基金和长江养老保险的机构也参与了认购，其中，招商基金认购6亿元。(中国基金 )
上周12家公司定增 账面浮盈分化大
参与巨轮股份定增的5家机构账面浮盈达41.38%，而参与中恒集团定增资金的账面浮盈仅为1.68%。
公开信息显示，上周共有12家上市公司定增受到机构投资者追捧，高折价再度成为吸引机构资金掘金定增的主要原因。不过，一些定增项目增发价已经十分接近二级市场价格，使得参与定增后机构资金账面浮盈较校从参与定增的频率看‖泰达宏利基金和财通基金最“露脸”，分别参与6家和5家公司定增。
账面浮盈分化
最大逾40%最小仅1.68%
上周最受机构追捧的是亚太股份定增，该公司定增价为14.35元，比发行日前20个交易日均价仅有不到10%折扣，加上近期该股走势疲软，11月21日收盘价为15.03元，参与定增机构账面浮盈仅为4.74%。泰达宏利基金、申万菱信(上海)资产、财通基金、陕西国际信托、华夏资本、易方达基金和太平资管等实力机构参与该公司定增，其中，易方达基金由旗下全国社保基金502组合出动1.2亿元资金认购。
无独有偶，中恒集团最新收盘价正在逼近增发价，该公司此次定增价为14.26元，上周五收盘价为14.5元，定增资金账面浮盈仅为1.68%。北信瑞丰基金、泰达宏利基金和华宝信托等机构参与了中恒集团定增。
青岛双星定增吸引了招商财富、兴业全球基金和泰达宏利基金等基金或基金子公司参与。该股最新收盘价为6.53元，比6.01元的增发价仅高出8.65%，浮盈同样很少。
除了这3个浮盈比例不足10%的定增之外，有6个增发项目账面浮盈超过20%，占比达到一半，其中账面浮盈最高的为泰达宏利基金、申万菱信基金、金鹰基金、鹏华资产和宝盈基金参与的巨轮股份定增，该股增发价为10.85元，最新收盘价已达15.34元，5家机构账面浮盈达41.38%。玉龙股份、海翔药业、西藏城投、庞大集团和金浦钛业等5家公司最新收盘价均比定增价高出20%至30%不等。
泰达宏利财通基金
参与定增最频繁
从机构参与认购频率看‖泰达宏利基金和财通基金参与定增最频繁。
在上周12家有机构参与的定增项目中，泰达宏利基金参与了6家，包括金正大、中恒集团、春兴精工、巨轮股份、亚太股份、青岛双星定增，该公司主要由旗下定增系列专户——泰达宏利价值成长定向增发资产管理计划认购。
有“定增王”之称的财通基金则参与了玉龙股份、环旭电子、金正大、亚太股份和海翔药业等5家公司定增，合计动用资金14亿元。在针对单一定增项目时，财通基金多采用旗下多只专户共同参与认购的策略，以分散单一定增项目的风险。
除泰达宏利和财通基
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