二手生意的春天来了？爱回收拟赴美上市

5月29日，二手电子产品交易回收平台“爱回收”母公司正式向美国证券交易委员会提交招股书，拟于纽交所上市，股票代码为RERE。

天眼查信息显示，上海万物新生环保科技集团有限公司成立于2010年，先后获得五源资本、IFC国际金融公司、京东集团等多家投资者共8轮融资。万物新生旗下有包括爱回收、拍机堂、拍拍及AHSDevice四大业务线。

二手回收平台未来有多大的成长空间？招股书披露了不少重要信息。

被忽视的行业？

“很长一段时间以来，我们被其他人误解为一家只是拆卸智能手机和再利用贵金属的公司。我们面临的最常见问题包括：二手智能手机值得交易吗？谁想买一部二手手机？”

万物新生集团创始人兼CEO陈雪峰认为，他们重新定义了一个被忽视的行业。

招股书中提到，市场调研 告显示，到2020年，中国拥有全球流通的消费电子设备数量，超过美国和欧洲的总和，创造了更大的市场机会。此外，他们认为中国消费者对物有所值的二手消费电子产品的需求比发达国家要大得多。

“根据中投公司的 告，2020年，1.89亿台二手设备被交易给商家和个人买家，总金额达2520亿元。到2025年，行业发展将快速增长，二手设备达到5.46亿台，GMV总产值达到9670亿元，复合年均增长率分别为24%和31%。”

为此，万物新生的愿景是，利用技术在全球范围内实现二手消费电子产品的交易和服务。

据了解，爱回收业务是C2B模式，即消费者到企业，平台从用户手中回收手机；拍机堂则是B2B模式，对手机进行拍卖。2019年，爱回收收购了京东旗下的拍拍平台，增加了B2C模式。2020年，爱回收升级为万物新生集团。

京东持股34.7%

天眼查信息显示，爱回收在IPO前曾多次获得京东的战略投资。

2015年C轮融资中，京东数科进入。随后，2016年、2018年、2019年、2020年等公开披露的融资中，都有京东集团的身影。

2019年6月，爱回收和京东旗下二手交易平台拍拍战略合并。据介绍，这次交易融合，原京东3C的以旧换新业务导流到爱回收门店中；拍拍的二手销售业务，补足了公司业务短板；处理京东销售退货也带来的新的业务空间。

招股书显示，IPO前，京东集团持股34.7%，五源资本持股14%，InternetFundIVPte.Ltd.持股7.3%天图资本持股8.5%。陈雪峰直接拥有10.9%的股份，所有董事和执行官合计持股11.3%。

另外，2021年5月25日，爱回收与快手全资子公司Cosmic Blue投资有限公司达成股权收购协议。快手以现金和业务资源的形式对价5000万美元收购爱回收的小部分股份。

毛利率高达25.7%

虽然是二手平台，但该公司的整体毛利率不弱于售卖新品的企业。

招股书数据显示，该公司2020年的整体毛利率为25.7%。作为参照的是，小米2021年第一季度的整体毛利率为18.4%，京东2021年一季度的整体毛利率为14.3%。

根据招股书信息，截至2021年3月31日的12个月中，平台上GMV（ 站成交金额）交易总额为228亿元，平台上交易的消费品数量为2610万件，较截至2020年3月31日的12个月分别增长66.1%和46.6%。截至2021年3月31日的三个月，平台上GMV交易总额为62亿元，平台上消费产品交易量为640万件，同比分别增长106.7%和68.4%。

同时，公司净利润从2018年的32.615亿元增长到2019年的39.319亿元，增长20.6%：2020年，净利润增长23.6%，达到48.582亿元。

三年累计亏损13亿

根据招股书信息，2018年至2020年，该公司分别净亏损2.079亿元、7.049亿元、4.706亿元，三年累计亏损13.8亿元。2021年一季度，公司净亏损9480万元，相较去年同期1.2亿的亏损有所收窄。

业内分析，长达三年的亏损困局，或与其重资产模式有关。

截至2021年3月31日，爱回收在中国172个城市开拓了755家门店和超过1500个自助服务站，主要开在一二线市场的商场等线下流量中心。

“爱回收一家简易门店的一次性硬件投入为7万元，含员工公司在内每个月运营成本约3万元。不考虑房租上涨及线下推广等的情况，仅现有门店的每年运营成本均需超过2.16亿元。”早在2016年，陈雪峰就曾对爱回收的线下店运行成本算了一笔账。

二手赛道群雄崛起

比达咨询数据显示，2020年3月国内二手电商前十位中，闲鱼、转转月活跃用户人数分别为5734万人和1461万人，位居前两位。爱回收仅以51万人排名第7，拍拍以32.2万人位列第9，两者合计不足百万。

此外，如找靓机、回收宝、闪回收、爱换机、乐回收等新玩家也在不断入局。

2019年，阿里巴巴旗下线上闲置物品交易平台闲鱼推出线下店“闲鱼小店”。去年年底，阿里巴巴宣布，未来三年闲鱼将在全国20个城市建立闲鱼基地，并将闲鱼小站布局到50个以上城市，闲鱼集市也将推广到30个城市。这或将进一步抢占万物新生的线下流量。