2019年4月19日，
是“上海金”发布三周年，
三年来“上海金”发挥了怎样的作用呢？
2016年
4月19日，全球首个以人民币计价的黄金基准价格——“上海金”正式发布。同日，上线挂钩“上海金”基准价现金结算型询价合约，“上海金”开始在人民币黄金场外衍生品市场发挥基准作用。
10月28日，上海黄金交易所与迪拜黄金与商品交易所(DGCX)在上海签署《上海金基准价授权使用协议》，授权迪拜黄金与商品交易所在其开发的以离岸人民币计价的黄金期货合约中，使用上海金基准价作为该合约的现金结算价。
2016年，“上海金”定价交易成交量569.19吨，成交金额1552.75亿元。参与交易的会员26家，包括境内外的商业银行、券商、产金冶炼企业及用金企业，在交易规模上以金融类机构为主。“上海金”基准价逐渐为国内黄金企业和商业银行等金融机构所接受，在套保结算、租赁结算、新产品设计等领域越来越多地使用“上海金”基准价。
上金所采取有效措施推进“上海金”基准价的扩大使用，推动市场主体开发更多“上海金”基准价应用场景，增加“上海金”品牌的受众范围和运用基础，鼓励更多的机构投资者参与“上海金”定价机制。
2017年
3月10日，迪拜黄金与商品交易所正式挂牌以“上海金”基准价作为现金结算价的“上海金”期货合约，实现“上海金”基准价在国际金融市场的首次应用。
5月26日，“上海金”人民币交易业务获得上海金融创新成果奖一等奖。
11月20日，上金所推出黄金询价期权隐含波动率曲线，对接“上海金”基准，构建场外衍生应用场景体系。
2017 年，“上海金”成交量为1262.74 吨，增长率约为122%。
“上海金”定价交易运行有序，市场影响力扩大。全年“上海金”共进行488场2433轮，平均每场4.98轮，所有场次都均衡成交，价格形成过程全程记录、公开透明，基准价格发布及时公允，能够真实反映双方供需诉求，更好地实现了黄金市场价格发现功能。“ 价”与生成的“基准价”均较为合理，每场次定价交易产生的基准价与交易所现货合约成交价价差、与初始 价价差基本维持在0.1元/克范围内，与国际黄金市场黄金价格走势相一致。
定价市场主体更加开放多元，参与者结构日益丰富。上海金集中定价市场由18家参考价 价成员提供初始 价，市场参与主体已扩展到30家客户，包括商业银行、产用金企业等多元化市场主体，境内会员和国际会员多地域市场参与者。会员参与初始 价积极性较高，每场次90%以上的核心定价成员均参与初始价参考 价。客户定价市场成交量均同比增长，市场认可度和市场黏性增强，所有定价成员都认真履行了量差分担义务，并负责地进行补充申 ，有效提高了定价效率。
“上海金”的应用范围进一步拓展，市场服务功能凸显。“上海金”基准价逐渐为国内黄金企业和商业银行等金融机构所接受，在套保结算、租赁结算、新产品设计等领域越来越多地使用“上海金”基准价。“上海金”基准价在黄金ETF、场外基金、理财产品上都有更为广泛的应用。
2018年
2018 年，“上海金”成交量为1474.71 吨，增长率约为17%。
定价市场交易规模持续放大，市场影响力不断增强。“上海金”着力扩大基准价的使用场景，参与“上海金”的交易主体已经扩展到26家会员单位、33家机构客户，包括商业银行、产用金企业、境内会员和国际会员等多元化市场主体，“上海金”品牌影响力得到持续提升。
上金所正式启动白银询价市场远期价格曲线构建工作，黄金远期价格定盘曲线实现全市场发布，依托询价期权隐含波动率曲线建设，推动期权资管、衍生应用向“上海金”市场积聚，询价衍生价格基准正在成为深化“上海金”品牌建设的新元素。
2019年
截至2019 年3 月，３年来“上海金”的总交易量为3569.72 吨。上海黄金交易所理事长焦瑾璞在出席“2019全球黄金投资峰会”时表示，上金所将加大产品创新力度，进一步与国际市场接轨，支持更多国内外机构推出挂钩“上海金”基准价的交易产品。
点评
再见，国际黄金的“影子市场”
三年的成长，“上海金”为发展中的中国黄金市场扬眉吐气，也给了世界黄金市场一个惊喜。我们也逐渐摆脱国际黄金市场“影子市场”的称谓。一个真正反映全球最大黄金生产国、消费国、加工国、进口国黄金供需关系的价格正在走出国门，影响世界。
三年的成长，无论是交易量规模，还是国际认可度、接受度，“上海金”给世人一个圆满的答卷。当然，这是中国黄金市场由高速度向高质量发展转型的“缩影”，是中国黄金市场市场化、国际化战略推进的重要体现，更是中国顺应国际黄金市场深刻变革和全球黄金市场“西金东移”发展趋势的结果。
作为以人民币标识、交易和结算的黄金集中定价机制，“上海金”为全球投资者提供了一个公允的、可交易的人民币黄金基准价格。这一价格的出现，与现有成熟的“伦敦金”“纽约金”形成鲜明的对比。它更加注重黄金产业链供需的价格发现，为黄金企业提供更好的风险管理工具，从产品机制上助力黄金产业链实体经济的发展。
过去，国内金价完全跟随国际金价变动，国内黄金市场相当于国际黄金市场的“ 影子市场”，我们只能被动地接受国际金价的涨跌起伏。然而，随着“ 上海金”的出现，国内黄金产业迎来了属于自己的黄金价格，不少产用金企业参与到了“ 上海金” 价中。
尽管当前纽约和伦敦仍然是黄金定价中心，国内价格与国际金价有着很大联动性，但是中国对于黄金价格的影响力在逐步增长。
去年，上海黄金交易所交易部开展了“上海金”定价影响力和国际化发展路径的相关课题研究。研究表明，“上海金”定盘价对于纽约、伦敦等各个国际黄金市场的价格影响力是逐年递增的。随着“西金东移”，以人民币计价的黄金价格对国际现货价格也会呈现一定的影响作用。
显然，“上海金”人民币基准价增强了中国国际黄金定价的话语权。如今，“上海金”与“伦敦金”“纽约金”站在了一起，成为国际黄金市场“三足鼎立”格局中的重要一极。
短短三年，对于“上海金”而言刚刚起步。当前，中国黄金市场沿着市场化、国际化、规范化的发展步伐越来越稳健。随着全球视野下基础设施的完善、产品的创新、交易时间的延长，更为积极的“走出去”和“引进来”，相信“上海金”的影响力越来越大，中国引领全球黄金市场的未来可期。
再见，国际黄金的“影子市场”。（张伟超）
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