国开证券——环保与公用事业周 ：30家发布中 业绩预告，水环境治理表现突出

截至2017年7月15日,共有30家环保上市公司公布了2017年中 业绩预告,环保板块归母净利润增速超30%,行业维持高增长。预增公司占比83%,其中增速超过一倍的公司有5家,分别为蒙草生态(240%)、博世科(176%)、渤海股份(171%)、兴源环境(150%)、碧水源(105%),其中4家都属水环境治理行业,主要原因是2017年是水环境治理的考核关键年,政策上要求2017年底完成2000多条黑臭水体治理,PPP水环境治理订单加速释放。细分板块方面,水环境治理板块归母净利润平均增速最高,达39%,环境监测板块紧随其后,归母净利润同比增长34%,固废处理、大气治理和园林工程保持稳定增长趋势,增速分别为26%、15%、27%。

我们认为,今年是环保大年,黑臭水体和雾霾指数面临考核,大气治理督查行动全年不间断,土壤污染防治法也即将出台,下半年环保行业有望稳步向上。此外,PPP项目入库投资额与落地率持续增长,增速最快的是生态环保领域,其中水环境治理是这个领域的重点,未来PPP落地加速将提升公司业绩。建议待市场调整到位后,适当关注PPP订单充足的龙头个股和水环境治理领域具有核心技术的企业,博世科、碧水源和铁汉生态。

风险提示。政府政策推进不达预期,项目落地进度低于预期,公司业绩不达预期,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险。

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