芯片概念爆发 环保板块大幅拉升 6股引关注

7日强势板块分析：芯片概念爆发 环保板块大幅拉升

2月7日，两市股指盘中维持弱势震荡态势，尾盘拉升翻红。截至收盘，上证指数涨0.33%，深成指涨0.1%，创业板指涨0.18%。盘面上看，芯片概念、环保板块、区块链、纺织服装等板块涨幅居前，具体来看：

1、芯片概念

芯片概念股今日盘中发力上扬，截至收盘，科创板个股澜起科技涨停，聚辰股份、华兴源创、晶晨股份等涨幅超10%，深康佳A、兴森科技、恒实科技、华力创通、捷捷微电等涨停。

新型冠状病毒感染的肺炎疫情爆发导致中国半导体重镇武汉封城引发市场担忧。存储领域，武汉主要包括长江存储(3D NAND)、武汉新芯(NOR)两大生产基地。方正证券认为，疫情爆发不会对存储国产化进程产生极大影响，存储芯片国产化及带来相关配套产业链(设备、材料等)投资机会仍是今年半导体行情的重要主线之一。

该机构建议把握存储国产化及设备、材料相关配套产业链的投资机会，建议关注：北方华创、中微公司、兆易创新等标的。

2、环保板块

环保板块今日盘中震荡走高，截至收盘，神雾环保、兴源环境、永清环保、雪浪环境、中环环保、侨银环保、上海环境、玉禾田、维尔利等涨停。

此次疫情过后，国金证券认为地方政府将加大对环卫的重视力度和投入，例如云南省近日发布了全面开展“大清扫、大消毒”爱国卫生运动。推荐关注环卫设备龙头企业且剥离非主营业务、专注大固废产业链的盈峰环境、从环卫设备切入环卫服务领域且订单保持快速增长的龙马环卫、刚登陆资本市场的环卫服务龙头企业玉禾田和侨银环保、参股玉禾田及垃圾分类龙头企业的高能环境。

3、区块链

区块链概念股今日盘中大幅拉升，个股掀涨停潮。截至收盘，金科文化、鹏博士、数字认证、安妮股份、四方精创、浪潮信息、新开普、方直科技、北信源等涨停。

国盛证券指出，从投资角度看，市场当前关注远程办公较多，但从根本上提升社会运行的效率、规范度、透明性将成为后续重点，区块链在提升金融、民生和政务三大场景线上化运作水平，有广阔的应用空间。随着联盟链的快速普及，区块链在三大场景中将发挥重要作用，服务实体经济的同时促进区块链技术研发的进步。但区块链解决不了全部问题，这还需要结合AIoT等技术，解决实际场景中痛点和落地难题；如供应链金融场景，以区块链为基础平台，结合物联 、AIoT等技术解决贸易全流程可信，实现线上数据和线下实体贸易绑定，是行业发展的大方向。随着区块链与AIoT、5G等新技术结合，将催生更多新的商业模式和场景应用。

标的方面，该机构继续推荐以下三条主线上的区块链服务标的：1、金融服务。(1)供应链金融：易见股份、四方精创、海联金汇；(2)金融安全、区块链资产硬件存储：卫士通、格尔软件、飞天诚信；2、民生服务。(1)电子发票、支付：东港股份、广电运通；(2)电子认证：数字认证；(3)版权服务：安妮股份。3、政务场景：远光软件、华宇软件。

4、纺织服装

纺织服装板块今日盘中走强，截至收盘，嘉麟杰、华纺股份、华升股份、凤竹纺织、柏堡龙、欣龙控股、江苏阳光、拉夏贝尔等涨停。

受新型冠状病毒突发疫情，叠加春节员工放假、企业停工停产、原材料供应不足等多重因素影响，口罩/防护服国内产能较实际需求存在一定缺口。华金证券建议阶段性关注防护类主题，受益标的包括：际华集团、欣龙控股、龙头股份、红豆股份、华茂股份、华纺股份、水星家纺、柏堡龙等。

兴森科技:项目落地,兴森控股,大力扩产IC载板

兴森科技 002436

研究机构：国盛证券 分析师：郑震湘 撰写日期：2020-01-21

公司于2020年1月20日公告对外投资设立合资公司:成立广州兴森半导体有限公司(简称“兴森半导体”),建设半导体封装产业项目。

兴森科技持股41%,科学城(广州)投资集团有限公司(简称“科学城”)持股25%,国家集成电路产业投资基金有限公司(简称“产业基金”)持股24%,广州兴森众城企业管理合伙企业(有限合伙)(简称“兴森众城”)持股10%。

联手产业基金、科学城落地IC载板扩产项目,兴森科技间接控股兴森半导体。公司于2019年6月27日与广州经济开发区管理委员会签署关于半导体封装产业项目的合作,且今日公告与多方签署《投资协议》,正式宣告项目的落地。兴森半导体预计注册资金10亿元,承诺2021年~2023年分别达到单一年度净利润-0.79、-0.43、0.97亿元,厂房及配套设施由科学城代建。而对于股权方面,兴森众城由兴森科技董事长邱醒亚先生及兴森科技员工四人分别共持有60%和40%,共计持有兴森半导体10%,而兴森科技持有41%,即等于兴森系共持有51%的股权,达到了间接控股,可在后期对子公司实现并表。

积极扩产助力IC载板,2021年初步实现产能大扩张。公司对于半导体封装产业项目总投资预计将在30亿元,此次第一期投入预计将达16亿元,即第一期投资所对应的IC载板产能预计将会在5万平米/月。目前公司具备稳定IC载板产能1万平米/月,另外新1万平米/月的产能也逐步投产,我们预期兴森半导体新产能将会于2021年逐步投放,即对应2021年年产能有望达到约7万平米/月,实现国内产能第一的初步目标。

半导体周期向上,国产替代需求强劲,IC载板空间无限。目前中国境内将要新建晶圆厂的规划,如若后期全部投产将会在每月额外贡献约100万片的晶圆,这也就对应了至少需要新增约60万平米的年产能。而至中国地区IC载板市场规模在383亿元人民币,则也将对应月100万平方米的月产能,即1200万平米的年产能。随着半导体市场周期向上,以及目前国产替代需求的强劲,兴森科技的大力扩张我们认为将会带领IC载板行业的进一步国产化,同样可以帮助公司进入高速发展的新通道。

盈利预测与投资建议:我们认为公司在2019年对自身的IC载板业务以及PCB业务的扩产将会帮助公司在2020年及之后的数年带来营收的较大的增长,同时公司对多家子公司的多方面管控将助力扭亏转盈,帮助公司在2019年的利润增长。我们预计公司公司将在2019年至2021年分别实现营收38.27/44.86/51.00亿元,对应归母净利润的2.81/3.75/4.70亿元,对应增速30.7/33.5/25.5x,维持“买入”评级。

风险提示:扩产进度不及预期,下游需求不及预期。

华力创通:传统业务复苏明显,静待新业务放量

华力创通 300045

研究机构：光大证券 分析师：石崎良,刘凯 撰写日期：2019-08-21

事件:

公司发布 2019年中 ,上半年实现营业收入 3.2亿元,同比增长43.5%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润 2013万元,同比增长212%;业绩符合预期。

民用航空不断突破,军品业务复苏明显在仿真测试板块,公司在民用航空领域实现不断突破且军用系统实现较快增长,机电仿真收入 4871万元,同比增长 67%,仿真应用集成收入4141万元,同比增长 454%,代理及其他收入 3288万元,同比增长 197%。

在雷达信号处理板块,产品实现持续供货,承研多个雷达测试系统,实现业务收入 5571万元,同比增长 75%。

卫星应用稳步增长,天通业务放量可期上半年公司卫星应用板块收入 8865万元,同比增长 16%。公司顺利通过了北斗三号原型样机的比测,加强对北斗三号芯片的研制。北斗机载多模终端产品研发顺利并开始适航认证工作,未来将有望在国产民用飞机上批量装备使用。公司新研制了功能型天通卫星电话、4G 天通卫星电话、天通宽带便携终端等多款天通终端产品,天通卫星通信产品进一步丰富。

参与了国家应急管理部“通信卫星 络融合项目”建设,为应急管理部提供天通卫星应急通信系统。公司天通业务在产品、渠道、客户持续布局,未来放量可期。

民用轨交业务有所下滑上半年轨交业务收入 4959万元,同比下降 24%,经营主体明伟万盛实现净利润 891万元,同比下降 19%。全国范围内轨交建设需求仍旺盛,但考虑到子公司业绩承诺期已过,未来轨交业务拓展有待观察。

维持“买入”评级维持 19~21年 EPS 预测分别为 0.22/0.28/0.33元。考虑到公司传统军工业务在军改后已逐步回暖,北斗三代全球部署将给北斗行业带来新市场增量,公司及军工信息化板块估值水平仍处于历史低位,具备提升空间,维持“买入”评级。

风险提示:北斗导航竞争过于激烈的风险;新业务开拓不及预期的风险。

上海环境:在建项目稳健推进,产能落地业绩增长确定性强

上海环境 601200

研究机构：光大证券 分析师：殷中枢,王威 撰写日期：2019-08-30

事件: 公司发布 2019年半年度 告, 上半年实现营业收入 13.22亿元,同比增长 8.88%;实现归母净利润 2.96亿元,同比增长 5.80%;实现扣非归母净利润 2.89亿元,同比增长 7.55%。

两大主业稳中有升, 环境修复板块扭亏为盈。 2018年公司无新垃圾焚烧项目投产, 告期内入厂垃圾量小幅增长 3.15%至 322.20万吨, 且热值提升/厂用电占比降低带来吨上 电量提升( 同比+2.30%至 299度/吨),共同带动公司上 电量同比+5.53%至 9.64亿度; 此外, 新昌垃圾填埋场项目的投产带动公司垃圾填埋量同比+24.47%至 134.38万吨,叠加老港沼气发电上 电量同比+34.06%至 5184万度, 公司固体废弃物板块营业收入同比+15.38%至 7.65亿元。

由于竹园一厂正进行提标改造,导致公司污水处理量同比-43.55%至 3.18亿吨, 但平均水价的大幅上涨( 同比+76.13%至 0.99元/吨), 确保公司污水处理板块营业收入同比仅小幅下滑 0.58%至 1.77亿元。

公司在环境修复板块持续发力, 告期内中标 8个土壤和地下水修复项目,使得环境修复板块营业收入同比+43.10%至 0.79亿元,并实现扭亏为盈( 净利润从 2018H1的-672万元至 2019H1的 62万元)。

市场扩张力度不减, 可转债顺利落地保障项目推进。 公司维持了各板块的持续扩张力度, 告期内新增新昌和威海扩建两个垃圾焚烧项目( 总产能 1000吨/日)、嘉定区湿垃圾项目( 产能 530吨/日)、嘉定建筑垃圾项目( 产能 1500吨/日)、以及多个环境修复服务项目。 公司已成功发行 21.7亿元可转债, 告期末在手现金 20.58亿元, 可有效保障各在建项目的顺利推进。

维持“ 增持” 评级: 我们维持原盈利预测,预计公司 19-21年归母净利润 5.83/6.70/8.28亿元,对应 19-21年 EPS 为 0.64/0.73/0.91元,当前股价对应 19年 PE 为 18倍。 考虑到公司背靠上海龙头国企上海城投, 资产注入预期有望增厚公司业绩, 同时公司松江、嘉定两个湿垃圾项目有望加速落地带来业绩增量, 维持公司“ 增持”评级。

风险提示: 在建项目投产不及预期, 母公司资产注入不及预期。

龙马环卫:公司业绩出现拐点,下游投资叠加向上

龙马环卫 603686

研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君,郭鹏,王珂 撰写日期：2019-09-09

内部调整完成,业绩拐点出现

过去两年受装备采购周期和服务项目盈利爬坡的影响,公司业绩增速有所回落。今年上半年开始公司各项业务出现改善,二季度收入 10亿元创历史单季新高;归母净利润同比增长 21%,扭转自 2018年以来的下降趋势,同时装备和服务业务盈利水平也出现较明显的改善趋势。

根据 2019年半年 的披露,公司组织架构调整基本完成,落实了各事业部经营发展责任,并公告员工持股计划。这既是公司提升治理结构,健全激励机制和约束机制的重要举措,也显示出管理层对公司中长期发展的信心。

下游投资趋于活跃,垃圾分类打开市场空间

环卫领域投资是市政公用设施投资的重要组成部分,而且符合“补短板、惠民生”方向,在财政和货币政策引导下地方政府投资加码,环卫车辆和服务采购规模有望大幅增加。叠加全国各地持续跟进实施垃圾分类,垃圾运转车辆面临较大缺口,设备和服务市场空间扩大。

投资建议

在垃圾分类强力执行的背景下,专项债的提前下达和宽松货币政策将有效提振地方政府在环卫领域的投资规模,龙马环卫设备业务将迎来采购需求提升,服务业务将受益融资环境改善,未来业绩有望持续增长。我们预测公司 19-21年 EPS 分别为 0.93/1.07/1.19元/股,最新股价对应市盈率17/15/13倍。我们继续维持公司 19年目标 PE 估值为 18x,对应合理价值为 16.74元/股,维持“买入”评级。

风险提示

装备市场竞争加剧;环卫服务市场化不达预期;政府投资规模不及预期。

启迪环境:经营质量开始改善,静待下半年业绩好转

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研究机构：光大证券 分析师：殷中枢,王威 撰写日期：2019-08-21

事件: 公司发布 2019年半年度 告, 2019年上半年公司实现营业收入48.01亿元,同比减少 11.35%,实现归母净利润 3.46亿元,同比减少43.05%, 实现扣非净利润 1.86亿元,同比减少 68.60%。非经常性损益中,政府补助为 1.59亿元,占比较高。

公司稳步由工程建设向市场运营服务转型。 从分部业务上来看,公司的市政施工、环保设备销售业务收入分别同比下降 47.72%、 32.81%,说明公司正积极改变战略、 改善经营水平,增加运营业务占比,提升未来发展的可持续性。公司再生资源处理业务 2019年 1-6月电废拆解量为 376.77万台, 收入同比减少 39.63%,说明公司主动减少补贴依赖型业务的规模,有助于未来逐步改善应收账款和现金流负担。

目前,公司运营的垃圾焚烧发电项目产能1.13万吨/日、填埋项目产能3513吨/日,餐厨垃圾处理项目产能 970吨/日、医疗危废产能 20吨/日; 截至 告期末, 公司总固废处置规模为 4.59万吨/日(含在建), 污水总处理规模为 265.69万吨/日,供水总规模为 88万吨/日, 环卫项目总数超过 400个,现运营合同达 43.07亿元/年;运营项目盈利处于可控且稳定水平。

公司逐步改善经营质量, 推进“能源+环保”的战略布局。 公司回归清华科技园后,更好地依托大股东资源,促进整体经营及战略的融合与协同。

未来公司将以“能源+环保”的战略布局,规划固废及再生资源平台、城市环境服务平台、 水务生态平台等三大业务板块,形成具备一定规模的全产业链横向覆盖,重新踏入新的征途。

上调至“增持”评级: 公司 2018年业绩同比减少主要系 2018年下半年的经营大幅承压( 2018H2归母净利润仅为 0.37亿元),今年下半年类似情况出现的概率较低。 我们维持原盈利预测,预计公司 2019-21年归母净利润为7.56/8.46/9.36亿元,对应2019-21年EPS分别为0.53/0.59/0.65元,当前股价对应 19年 PE 为 19倍。 考虑到公司已渡过“去杠杆”致融资环境偏紧困难时期,目前经营正逐步进入正轨, 上调至“增持”评级。

风险提示: 再生资源业务政府补贴较慢,环卫业务人工成本提升,财务费用改善依然未明显改善,公司战略转型进度低于预期。

浪潮信息:Q4业绩增长提速,竞争优势逐步凸显

浪潮信息 000977

研究机构：东莞证券 分析师：魏红梅 撰写日期：2020-01-17

业绩持续向好,Q4净利增长提速。公司预计2019年归母净利润为8.56亿元至9.88亿元。其中,2019四季度归母净利润为3.38亿元至4.70亿元,同比增长18.18%至64.34%,取中枢值为41.26%。对比2019Q2(28.38%)、2019Q3(38.66%)的归母净利润同比增速,公司业绩整体呈加速上升的态势。

海外云计算巨头资本开支回暖,上游芯片厂商业绩超预期相印证。2019Q2,北美云计算巨头(亚马逊、谷歌、微软)资本开支出现弱势回升,合计为128.20亿美元,同比增长3.34%;2019Q3,资本开支进一步加大,合计达到135.02亿元,同比增长18.32%,增速较Q2提升了近15个百分点,进一步释放出回暖信号。对照上游芯片厂商英特尔数据中心业务的业绩情况,2019Q3营收达到63.83亿美元,同比增长3.97%、环比增长28.10%,增速超市场预期,进一步验证下游云计算厂商需求出现回暖。另外,随着海外云计算厂商CAPEX回暖,我们认为国内云计算厂商亦有望陆续跟进,叠加移动、联通剑指国内云计算市场第一梯队,云计算服务器需求将进一步扩大。

5G商用流量爆发,边缘计算从0到1。针对To C领域,在5G超高速 络的支撑下,消费级应用(云游戏、超高清视频、VR/AR等)有望迎来高速发展,数据流量即将加速爆发。运营商对数据中心建设以及服务器部署有望迎来高峰期。同时,5G To B领域的应用对时延要求极为严苛,进一步催生了边缘计算的需求。2019年9月,中移动首次公开集采OTII服务器,率先拉开运营商采集边缘计算服务器的帷幕。进入2020年,我们认为运营商将进一步加码边缘计算的建设,边缘计算服务器的蓝海市场即将迎来爆发。

市场份额不断提升,竞争优势逐步凸显。据IDC数据显示,2019Q3全球服务器销售额为219.93亿美元,同比下降5.88%;服务器出货量为306.97万台,同比下降2.90%。在全球服务器市场销售额、出货量均出现同比下滑的情况下,浪潮仍保持逆势增长,销售额、出货量分别同比增长15.25%和11.07%,两项指标增速均为全球第一。我们认为公司的出色表现与其JDM模式深度绑定CSP客户密不可分。公司通过联合开发模式,打通了“需求、研发、生产、交付”环节,深度融合供需业务链,不仅满足了厂商定制化需求,还在服务器单价、交付速度等方面极具性价比,竞争优势逐步凸显。

投资建议:在海外云计算巨头资本开支回暖、5G商用带动数据流量爆发以及5G工业应用催生边缘计算等多因素的带动下,2020年全球服务器市场有望迎来需求拐点。公司服务器产品凭借JDM模式,不仅满足厂商定制化需求,还在服务器单价、交付速度等方面极具性价比,竞争优势逐步凸显,有望在行业回暖下进一步扩大市场份额。因此,维持推荐评级。不考虑配股影响,维持公司2019-2020每股收益为0.67元和0.97元的盈利预测,对应PE为47.53倍和32.89倍。

风险提示:行业竞争加剧;云计算厂商及运营商资本开支不及预期;技术推进不及预期等。