从2019年 看水务环保上市公司发展状况

环保上市公司近两年经历了大风大浪，以水处理为主营业务的中小型上市公司的发展情况如何呢？中国水 根据市值状况和主营业务选取了5家中小型水务环保企业进行观察。

又到了上市公司一年一度展示“收成”的时候，理论上，每年的4月30日都将是A股上市公司完成年 披露工作的后截止日。环保上市公司近两年经历了大风大浪，以水处理为主营业务的中小型上市公司的发展情况如何呢? 　　中国水 根据市值状况和主营业务选取了5家中小型水务环保企业进行观察。其中，截止到4月27日，已经披露年 的公司有：中持股份、海峡环保、巴安水务和中环环保四家;博天环境公布受新型冠状病毒肺炎疫情影响，审计年 延期至6月19日披露。
 　　从已经披露的四家公司年 可以看出，在纷纷扰扰中发展的中小型环保上市公司仍是几家欢乐几家愁。四家公司中除了海峡环保为福州市水务集团下属国有控股企业，其他三家都是民营环保上市公司。
 数据里看高低，技术驱动型企业的春天来了
 从营收规模来看，中持股份2019年度总营业收入13.37亿元，比2018年度的10亿增长了29.8%，总营收在四家中多，且保持了较好的增速;从涨幅上看，中环环保67.59%的涨幅高，但其营收距离10亿元尚有距离。
 从归属于上市公司股东的净利润来看，海峡环保和中持股份都超过了1亿元，分别为1.3亿元和1.11亿元，中持股份增幅较大。中环环保增幅依然大，但仍未到1亿元。
 　　从经营性现金流来看，中持股份公司经营活动产生的现金流净额为2.66亿元，比2018年度增长2.29亿元，增长达到620.7%。在去年环保行业整体遭遇危机的状况下，这样的成绩可谓惊人。其他几家公司经营性现金流也都有增长，但涨幅均有限，且巴安水务和中环环保现金流为负。业内均认为，当前形势下，对于环保企业来说，如何在公司现金流保持比较健康的状态下实现营收和净利润的持续增长是重要的，尤其对于民营环保企业而言，某种程度上现金流的重要性是第一位的，一方面，在垫资成为行业做业务的主流操作时，优良的经营性现金流数据往往意味着企业面对客户有更强的议价能力，另一方面，较好的现金流也意味着更好的安全性和健康性，过去几年，部分环保企业在业务持续高速增长多年，一片“欣欣向荣”时突然陷入困境，就是由于现金流出了问题。
 　　环保行业在政策形势大好的情形下，去年遭遇到了产业危机，背后折射出的是日益膨胀的市场需求与供给侧生产力错配的问题。经济下行、市场庞大、追求实效、竞争主体多元等现实情况下，“适应与进化”已经成为环保企业必修课。
 　　简单来看，环保企业的成长驱动力大致分为三种，第一种是资本驱动为主，包括国企和一些快速实现规模化发展的企业大多属于这一类;第二种是战略驱动为主，主要依靠的是大的战略布局实现快速生长，业内比较有代表性的是桑德集团和博天环境。第三类，是技术驱动为主，包括清新环境、锦江环境、高能环境等，以水处理为主营业务的代表性企业则是中持股份。不同驱动力的企业会形成不同的成长基因，也就有着不同的增长逻辑，也需要具备不同的资源禀赋。
 　　过去，不少资本驱动和战略驱动的民营企业在做大做强过程中，实现了和资本市场的联接，收获快速规模化的同时也形成了对资本的路径依赖。随着资本市场环境变化，PPP热潮回归理性，不少环保企业普遍感觉到“沉重”，大体量订单、大额债务、股权质押高企、应收账款加重……越来越多的民营环保企业意识到，由于缺乏获取长期低成本资金的资源禀赋，单纯依靠规模拉动增长的发展逻辑已经被证伪，环保行业中，技术、运营、管理等所带来的红利正在新的周期下集中释放，而这很可能成为民营企业未来高地。
 　　实际上，这两年，依靠技术驱动的企业普遍表现出了蓬勃的生命力，在寒冬中成为产业里的一股暖流，中持股份就是代表性的一家企业，在行业整体状况不佳的情况下，实现了营收、净利润逆势双增长，经营性现金流增长更是超过600%。
 　　短期看资本，中期看管理，长期还是要看技术。我国在高铁及互联 、移动支付等领域，技术创新和模式创新颠覆了产业资源与利益的分配方式，终成就了民营企业的半壁江山，而在环境产业，也在呼唤技术和模式革新。未来，以技术立足，靠价值驱动或将成为主流。面对新一轮的发展契机，中持提出了成为环境技术前沿企业的发展目标。从中持股份的发展路径或许能看到更多希望之光。
 　　此外，从年 后股价表现来看，中持股份、海峡股份和中环环保年 后3个交易日股价变动分别为9.03%、1.70%和3.33%，巴安水务年 公告后目前仅一个交易日，跌2.10%。可以看出，二级市场对于各家年 反馈不尽相同，其中中持股份明显好于其他几家。
 　　以水处理为主营业务的上市公司主要数据对比